股指期货市场风险来自多方面。从期货交易来源与期货交易特征分析，其风险成因主要有以下四方面。

(一)价格波动股票市场是国民经济的晴雨表。

受政治、经济与社会诸多因素的影响，股票价格指数时刻在变化。而股指期货市场特有的运行机制可能导致价格频繁乃至异常波动，从而产生较大风险。

(二)杠杆效应期货交易实行保证金制度。

交易者只需支付期货合约价值一定比例的保证金(通常为5%-10%)即可进行交易。

这种以小博大的高杠杆效应，既吸引了众多投机者的加入，也放大了本来就存在的价格波动风险。较小价格变化也会导致较大风险，市场状况恶化时，他们可能无力支付巨额亏损而发生违约。期货交易的杠杆效应应是区别于其他投资工具的主要标志，也是股指期货市场高风险的主要原因。

(三)非理性投机投机者是期货交易中不可缺少的组成部分，既是价格风险的承担者，也是价格发现的参与者。

不仅促进价格合理形成，而且提高市场流动性。但是，在风险管理制度不健全的情况下，投机者受利益驱使，*易利用自身的实力、地位等优势进行市场操纵等违法、违规活动。这种行为既扰乱了市场正常秩序，扭曲了价格，影响了价格发现功能的实现，还会造成不公平竞争，损害其他交易者的正常利益。

(四)市场机制不健全股指期货市场在运作中由于管制法规和机制不健全等原因。

可能产生流动性风险、结算风险和交割风险等。在股指期货市场发展初期，这种不健全的机制会相应产生风险，并可能导致股指期货与现货市场间套利有效性的下降，以致股指期货的功能难以正常发挥。

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