股票指数期权，股票指数期权是指以股票指数为标的物，买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以协议指数与市场实际指数进行盈亏结算的权利。由于股指期权没有可作实际交割的具体股票，所以只能采取现金轧差的方式结算。

股票指数期权交易，是指买方有权在一定时期内按协定价格向卖方购买(或出售)特定的股票指数的一种期权交易。股票指数期权的标的物可以是“股票指数”，也可以是“股票指数期货合约”。

股票指数期权合约

随着**份股票指数期权合约——标准•普尔100种股价指数(S&P100)期权合约于1983年3月在芝加哥期权交易所的推出，股票指数期权交易在世界各国较快地发展起来。1983年4月，美国证交所开展了“主要市场指数”的期权交易。1983年9月，纽约证交所开始了“纽约证券交易所综合指数”的期权交易。以上这些都是综合指数期权，后来还出现了专门行业的股价指数(如石油股票指数)期权交易。

股票指数期权合约的特点有：

**，合约标的是某种股票指数或股票指数期货合约。

第二，合约到期日使用每月均有到期月份的期权合约，不同交易所规定的具体月份不尽相同。

第三，采用现金交割方式，即结算期权行使日股票指数水平的100倍与行使价之间的现金差额。看涨期权的持有者可以收到这笔金额，看跌期权持有者则要付出这笔金额。

第四，交易的保证金要求比较高。不存在股票指数期权交易中出售有保护的期权头寸而不要求保证金的情形，并且“窄基指数期权”交易的保证金要求高于“宽基指数期权”交易的保证金。

(三) 股票指数期权的基础资产和结算

股票指数期权的基础资产是股价指数，其价值决定了该股价指数所代表的股票组合的价值及其变化。指数期权合约的价值是通过期权的报价与乘数相乘后得到的。S&P100和MMI的乘数都是100,如果该指数期权报价为18.25美元，那么一份指数期权合约价值就是1825美元。

指数期权合约在结算时，必须采用“现金交割方式”。这是因为指数期权没有可以用于实际交割的基础资产，其基础资产是虚拟的。结算的现金额度是指数现值与履行价(约定的指数值)之差与该期权的乘数之积。

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