国债期货市场信息有效性的定义为：国债期货交易市场的价格变化能够充分反映市场中的相关信息，投资者无法利用历史信息从而获取超过市场收益率的更高收益率。在期货价格只受新的相关信息的影响的情况下，由于市场中相关信息的出现是随机的，因此国债期货交易的价格波动也应该是随机的。所以期货市场的信息有效性检验就是衡量期货价格对于相关信息的反映效率。

期货市场的信息有效性分为三个层次，即弱式有效、半强式有效和强式有效。在弱式信息有效市场中，期货价格波动只能反映相关的历史信息，投资则无法通过对于历史信息的分析来获得超额收益，所以技术分析在弱市有效市场中失效。在半强式信息有效市场中，期货价格反映了历史和当前的所有公开信息，市场中的投资者无法通过分析企业的财务报表来获取超额收益，因此基本面分析在半强式有效市场中失效。

在强式信息有效市场中，期货价格不仅反映了全部的公开信息，还反映了内幕信息，即使掌握了内幕消息的投资者也没有办法获取超额收益。在现实中，受国债期货交易成本、税收等因素的影响，完全竞争的市场难以真正实现，所以半强式有效和强势有效的市场*少存在。根据期货市场信息有效性的分级，只有先达到较低层次的信息有效，才可能进一步向更强式的有效发展。我国国债期货市场重新开启仅仅三年多时间，在市场运行机制和完善程度上都难以与美国等发达的国债期货市场相比，因此本文将从国债期货市场的弱式信息有效性开始检验，只有满足了弱式有效市场，才有可能对半强式和强式有效进行探究。

期货市场的信息有效性与功能有效性并非完全*立。期货市场的信息有效是期货市场发挥功能有效的基础，原因在于：如果我国国债期货市场不满足信息有效性，这就意味着国债期货交易价格无法充分反映相关的信息。当定价机制出现问题，交易价格不合理的情况下，国债期货市场无法实现价格发现等功能，并可能导致现货市场的价格也受到影响，从而偏离应有的交易价格，这时即便依照历史信息进行模拟和预测，也将得到误导性的结论。因此对于期货市场有效性的检验，应先从信息有效性的检验入手，在确定价格能够有效反映信息的前提下，再对市场的功能有效性进行检验，在这样的检验流程下才能得出可信的结论。

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