风险逆转是什么？风险逆转的内容是什么？风险逆转期权组合怎么看？风险逆转是指以不同的行使价格购买看跌期权和出售看涨期权，或两者相反的一种期权策略。出售期权所得，可以部分或全部用于偿付购买期权而需支付的期权费。

风险逆转是什么

风险逆转是指以不同的行使价格购买看跌期权和出售看涨期权，或两者相反的一种期权策略。出售期权所得，可以部分或全部用于偿付购买期权而需支付的期权费。也称一买一卖期权组合(cylinder)、断点远期(break forward)或范围远期(range forward)。

风险逆转是外汇市场买权和卖权之间的波动率差(这两份期权的执行日期和执行价相等)。当风险逆转向下，表明卖权需求大于买权需求，预期汇价将下滑，反之亦然。

风险逆转的内容是什么

一方面是一种特定的期权交易策略；另一方面则被用于测度市场对标的货币及其隐含波动率的看法。

1、险逆转是一种期权策略，即买入价外看涨（看跌）期权的同时，卖出价外看跌（看涨）期权。这些期权拥有相同的到期日和类似的delta值。

2、期权市场中报出的风险逆转指标显示了市场对当期主要看跌期权和看涨期权的偏好。它代表了delta值类似的看跌和看涨期权的相对价值，即基础货币看涨期权的波动率减去基础货币看跌期权的波动率。这两种期权相应的波动率理论上来讲应该是一样的，但市场中的供求关系常导致其存在差异。这种差异在“波动率微笑图”上被称为Skew（歪斜、不对称）。Skew的程度越大，说明波动率的差异越大，而这种差异就是由风险逆转指标来表示的。因此，风险逆转指标可以成为一个测度市场人气的指标。如果市场人士青睐美元看跌期权，则表明市场人士可能看空美元。在风险逆转指标中被青睐的期权会要求更高的波动性百分比，由此增加期权金的数额。

风险逆转指标既可以为正，也可以为负。正值意味着一个货币的看涨期权的波动率大于条件类似的看跌期权的波动率，这表明有更多的市场参与者认为该货币会上涨而非下跌，反之亦然。风险逆转这一名称源自交易商利用delta值为25(0.25)的看跌和看涨期权的价差来进行做市的行为。

风险逆转期权组合

风险逆转期权组合分为外汇看涨风险逆转期权组合和外汇看跌风险逆转期权组合。外汇看涨风险逆转期权组合是指企业买入一个看涨期权的同时卖出一个看跌期权，终形成一个购汇汇率的履约区间(见图2);外汇看跌风险逆转期权组合是企业买入一个看跌期权的同时卖出一个看涨期权，终形成一个结汇汇率的履约区间(见图1)。根据设定的区间，决定企业是获得还是支付期权费用，或者收支相抵。

如图1所示，企业与银行达成外汇看跌风险逆转组合协议，选定适当的执行价格X1和X2，使得买入看跌期权的价格C1与卖出看涨期权的价格C2相等，期权费支出为零，终将结汇汇率锁定在[X1，X2]的区间里。如果敲定的执行价格X1和X2，使得C2>C1,则企业可获得C2-C1的期权费净收入，期权费可选择现钱返还、远期结汇补点或者锁定区间补点的方式。同理，图2所示的外汇看涨风险逆转组合情形，分析与前面一致，这里不再赘述。与远期结售汇相比，外汇风险逆转组合通过锁定汇率区间来平抑市场汇率的波动，当市场汇率朝着交易有利方向变动时，仍可以享有一定的收益。

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