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期权定价模型

2020-08-09 04:35:31

什么是期权定价模型?有哪些?期权定价模型公式是怎样的?期权定价模型(OPM)----由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出。该模型认为,只有股价的当前值与未来的预测有关;变量过去的历史与演变方式与未来的预测不相关 。模型表明,期权价格的决定非常复杂,合约期限、股票现价、无风险资产的利率水平以及交割...

什么是期权定价模型

期权定价模型(OPM)----由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出。该模型认为,只有股价的当前值与未来的预测有关;变量过去的历史与演变方式与未来的预测不相关 。模型表明,期权价格的决定非常复杂,合约期限、股票现价、无风险资产的利率水平以及交割价格等都会影响期权价格。

期权定价模型公式

B-S模型定价公式:C=S・N(D1)-L・(E^(-γT))*N(D2)。

期权定价模型有哪些

1.B-S模型。

期权定价模型基于对冲证券组合的思想。投资者可建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬。在均衡时,此确定报酬必须得到无风险利率。期权的这一定价思想与无套利定价的思想是一致的。所谓无套利定价就是说任何零投入的投资只能得到零回报,任何非零投入的投资,只能得到与该项投资的风险所对应的平均回报,而不能获得超额回报(超过与风险相当的报酬的利润)。从Black-Scholes期权定价模型的推导中,不难看出期权定价本质上就是无套利定价。

假设条件

(1)标的资产价格服从对数正态分布;

(2)在期权有效期内,无风险利率和金融资产收益变量是恒定的;

(3)市场无摩擦,即不存在税收和交易成本;

(4)金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃);

(5)该期权是欧式期权,即在期权到期前不可实施。

2.二项式模型。

二项式模型的假设主要有:

(1)不支付股票红利。

(2)交易成本与税收为零。

(3)投资者可以以无风险利率拆入或拆出资金。

(4)市场无风险利率为常数。

(5)股票的波动率为常数。

假设在任何一个给定时间,金融资产的价格以事先规定的比例上升或下降。如果资产价格在时间t的价格为S,它可能在时间t+△t上升至uS或下降至dS。假定对应资产价格上升至uS,期权价格也上升至Cu,如果对应资产价格下降至dS,期权价格也降至Cd。当金融资产只可能达到这两种价格时,这一顺序称为二项程序。

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