今天有机会和一位医疗保健主题基金的基金经理当面交流，并就笔者感兴趣的一些问题向这位基金经理做了请教。现将部分问题整理如下，供大家参考。

一、市场上的医疗和医药主题类基金，投资范围如何区别?

大多数的医药和医疗主题基金的差异就是名称差异而已，实际上大多数主动管理型医药及医疗主题基金在投资方向上没有明显区别。

其实投资者可以看这些基金的业绩基准就可以，大多数医药及医疗主题基金的业绩基准整体差别不大。除非，医药或医疗主题基金有可以投港股或合同中有投资范围的特殊规定，否则大多数医药或医疗主题的投资范围差异不大。

二、医药类主题基金的基金经理是否好有医药相关背景?

是!医药行业的研究门槛相对较高，医药行业的基金经理好是学医药的或者有过做医药行业研究的背景。

三、外部不确定性因素对国内医药行业的影响?

其实，对于医药行业的经营没有什么影响，要有影响也基本已经反应在市场价格之中了。

但是在外部有一定不确定性因素的情况下，很多投资者会追求确定性而买入消费和医药行业的股票，这会间接提升医药行业公司的估值。

四、怎么看待很多明星医药公司的估值普遍比较贵的情况?

基金经理本人还是相较于指数适当低配了那些明星公司，毕竟基金经理投资目标之一就是要战胜指数。

至于这些公司估值比较高的原因主要是：

1、医药行业的那一二十家公司未来发展前景的确定性相对比较强，投资者愿意给予更高的溢价;

2、中国医药行业的市场相对是割裂的，且相较于海外有着更高的行业增长率，在中国老年化趋势明显的背景下，国内这些医药企业也享受一定“行业增长”的红利。

五、如何看待带量采购对行业的影响?

很多医药企业将来拼的就是性价比，这种背景下市场份额将更多被大厂商占领，市场集中度会大幅提高。

六、投资者是配置类似于跟踪中证医药指数等医药行业指数基金好，还是投资主动管理型的医药主题基金好?

目前中国医药行业中的市值较大的主要是恒瑞医药、爱尔眼科、云南白药等公司，这些股票在主要医药指数中的权重占比比较高。

但是我们也要看到中国的医药行业市场空间很大，很多医药公司在细分领域都有不少的机会。不同于互联网公司有聚集效应，医药行业没有这样的效应，很多医药公司在细分领域都有自己*特的竞争力。

　 而在科创板即将开闸的背景下，很多创新药企业未来“长大”的概率比以前大得多。从这个角度而言，基金经理通过主动选股很有可能帮助投资者获取不错的超额收益的。

七、近期即将募集三年期封闭式的科创基金是否值得投资?

值得投资。原因在于：这些封闭式的科创基金可以科创板公司的战略配售。不同以往的是，科创板公司是需要券商进行跟投的，所以很多公司的定价不会想主板那样太高。

从医药行业的角度来说，之前创新药公司之前的生存模式往往是靠仿制药赚的钱去研发，然后再研制创新药。科创板的融资功能可以让更多短期没有盈利能力的医药公司再科创板融资并进行药品研发，这将在很大程度上会加速创新药企业的发展。未来，科创板里面可能有部分医药公司可能成长为恒瑞医药这样的体量的公司。

八、怎么控制基金的回撤?

主要通过持股结构的选择，另外，基金经理在看到明确的风险时会主动会降低仓位。

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