受到股市震荡影响，今年年初大红大紫的可转债市场近期出现回调，市场回归平静。冷静下来的转债市场是否还具备投资价值?华富基金固定收益部来回答您关心的几个问题。

转债市场还有没有投资机会?

华富基金：有机会。

从目前转债市场的估值来看，我们认为转债已经跌到一个可以逐步收集筹码的左侧区间，下行的空间可控。转债的上涨还是依赖于正股的股价驱动，短期来看，权益市场没有明显的上涨趋势迹象，主要是受到4月经济数据和金融数据相比3月有所回落等影响，但权益市场整体的估值仍处于中位数偏下的位置，具有较强的安全边际。

可转债基金的投资策略是什么?

华富基金：战略上，基于大类资产配置的思路，相对稳健。战术上，根据市场变化有所调整，结构上，我们看好大金融、新能源和与外贸相关性少的消费行业。

转债打新还是不是好的投资策略?

华富基金：可转债的上市定价，主要取决于债底、平价两个指标的支撑，近期破面的新券，基本都在4月上中旬发行，这个时点，权益市场正好处于高位震荡，导致这些转债发在高位。而上市时点又在4月下旬回调之后，使得平价的支持力度较弱，同时债底又普遍在85元左右。因此，新券上市定位先是出现分化，节后A股大幅调整，进而出现了较多破发。往后看，4月发行的转债均已上市，只要大盘不出现系统性下跌，破发的案例会大幅减少。

可转债的价格，大部分时刻处于90-140区间，拉长来看，100元的价格申购可转债，仍是不错的选择，作为专业投资人，我们会选择优质的标的，积*参与申购。

对可转债市场的扩容怎么看?

华富基金：无论是从政策、发行人还是投资人角度，可转债市场扩容都是件不错的事情，因为他解决了企业融资难的问题，转债扩容也让投资人有了更多的挑选余地。

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