FOF，看似大道至简，其实类型多样。FoF(Fund of Funds)是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。 FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。当别人给您推荐一款FOF，应该怎么去辨别其类型? TOT/MOM/FOHF又是什么?

FOF的分类

FOF，看似大道至简，其实类型多样。根据不同的维度区分，可有五种分类。

1、按投资标的

1)纯FOF：基金资产80%以上投资于基金，剩余少量资金，可小比例投资其它品种的证券，如股票、债券等。

2)非纯FOF：不局限投资于基金，也可投资于股票、债券等，大类资产配置比例空间完全由基金契约约定。

2、按投资标的归属

1)外部FOF：只投资其它公司的基金。

2)内部FOF：只投资自己公司的基金。内部FOF的发展面临基金本身产品数量受限、选择较少，以及职业伦理上的难题。这些可能是内部FOF不可避免的天然障碍。

3)混合FOF：全市场基金模式，只要是合适的基金，都可以投资。采用混合FOF形式，既可以跳出内部FOF的“一亩三分地”的局限，扩大资产规模，还可以借助第三方专业机构的力量平滑收益曲线、做好投资回报，具有多重意义。

3、按投资标的种类

1)单一市场FOF：基金资产80%以上投资于某一标的，针对不同的标的，可分为股票FOF、债券FOF、固定收益FOF、货币FOF、指数基金FOF、QDII-FOF等。

单一市场FOF，又可分为单策略FOF和多策略FOF。以股票FOF为例，如果只投资于股票量化为策略的基金，就是单策略FOF;如果同时投资于股票量化、股票主观等不同策略，就是多策略FOF。

2)另类投资型FOF：涵盖范围较广，也是以投资策略或投资目标来划分，如专投PE的FOF、对冲基金FOF、商品期货FOF等。这类FOF的一般目标是让小额资金进入高门槛高专业要求的投资品市场，属“桥梁型”产品。

3)全市场FOF：是FOF产品中重要的一类，它将资金在股票、商品期货、债券、另类衍生品、固收类等基金等之间的动态调整。此类基金通过配置不同收益率、不同风险的基金，来弥补单一产品在不同市场的周期性、流动性等问题。在成熟市场，全市场FOF早已是主流产品，相信在国内市场也将是一个大趋势。

4、按投资策略

1)主动FOF：根据管理人对市场的判断，自主选择相关的基金，并决定买卖数量、持有时间长短等等。

2)被动FOF：跟踪某个基金指数，只要相关标的是成份基金，就纳入组合并一直持有。另外，在品种选择、买卖数量、持有时间等方面全部不做主动安排。目前，在FOF发展的初期，做被动式管理的指数FOF有很大的难度。

3)混合FOF：则是上述两种策略都可以有的产品，如基金指数增强型FOF、“核心―卫星”策略FOF等。

5、按交易场所

1)场内FOF：通过场内交易的方式认购、申购、赎回基金，场内交易价是实时的，与股票交易一样的道理。

2)场外FOF：通过场外交易的方法买、卖基金，如ETF、分级基金等。

3)混合FOF：可通过上述两大类渠道认购、申购、赎回、买、卖基金的FOF产品，如在专业投资ETF和分级基金时常常会使用的套利交易。

TOT/MOM/FOF又是什么?

FOF：Fund of Fund，基金中的基金，即同时投资多只基金的基金，具体可参考前两期的微课堂，在此就不再赘述。

TOT：Trust of Trusts，信托中的信托，在前几年比较流行。一般是信托公司发起设立母信托，由母信托募集资金，选择业绩稳健、职业道德良好的私募基金公司作为投资顾问设立子信托，子信托再投资于股票、债券等证券类资产。TOT主要投资标的为阳光私募基金。目前，银行、信托、券商是TOT的发行主体。

MOM：Manager Of Managers，管理人的管理人基金。区别于FOF通过投资多只基金分散风险，MOM是由一个总基金经理人将资金分散交给不同的基金经理人去操控，以降低风险。在资金分配完之后，母基金管理人可以调整资金分配、增减子基金管理人。这种模式相当于集结市场上*尖的操盘手来帮投资人操作资金。目前国内MOM主要集中于私募。

FOHF：Fund of Hedge Fund，专门投资对冲基金的基金。在国外，FOHF是对冲基金主要的投资者和持有者。

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