1月7日，博时基金旗下的黄金ETF、创业板ETF发布公告，宣布为促进基金的市场流动性和平稳运行，根据《深圳证券交易所证券投资基金流动性服务业务指引》等有关规定，将自1 月8日起新增广发证券、招商证券等券商为流动性服务商。

流动性服务商，又称做市商，它们以自有资金或证券，不断向其他交易者同时报出证券的买入价和卖出价，并在报价价位上接受买卖要求、保证及时成交，从而为二级市场提供流动性。

而在近日，基金公司新增流动性服务商的步伐明显加快。除博时基金外，2019年1月以来，招商、嘉实、华夏、广发等公募也纷纷公告，新增多家券商为旗下ETF的流动性服务商，且涉及的10余只基金多为深交所上市基金。

这与深交所的一项指引不无关系。2018年11月23日，深交所曾发布《深圳证券交易所证券投资基金流动性服务业务指引》（下称“《指引》”），自2019年1月1日起施行。该《指引》对基金管理人选定或新增流动性服务商的标准、流动性服务商开展流动性服务的业务指标等方面进行了详细规定。

这是深交所*次发布关于上市基金流动性服务的业务指引。此外，2018年12月21日，《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》也正式实施，这已经是上交所在2012年发布该《指引》后的第二轮修订。

2012年5月，上交所发布《上海证券交易所交易型开放式指数基金流动性服务业务指引》，为国内ETF市场正式引入了“做市商制度”。同月，*只跨市场ETF——华泰柏瑞沪深300ETF成立并即将上市。为保证场内流动性，上交所确定了*批十家流动性服务商（华泰证券、方正证券、海通证券、广发证券、中信证券、长江证券、招商证券、国泰君安证券、平安证券、银河证券）为该基金提供流动性服务。

但在实施过程中，《指引》的应用效果并不理想。2015年8月，上交所发布《ETF服务商评价体系运作效果分析》，文中指出真实履行做市义务的服务商仅占少数，激励机制不健全，服务商没有动力履行义务，而且服务商做市水平不高，无法通过做市业务实现盈利，需要进一步培育服务商，建议进一步优化与评级相对应的激励机制，降低服务商的准入门槛。

2018年是ETF规模爆发的一年。为提升投资者交易体验和维护基金的平稳运行，上交所和深交所相继发布新的流动性服务业务指引，基金公司也开始不断发力为旗下ETF引入做市商。记者统计发现，仅2018年四季度就有平安大华MSCI中国A股低波动ETF、富国中证10年期国债ETF等9只ETF发布引入或新增流动性服务商的公告。

此外，根据2018年修订版《指引》，12月27日，上交所还公布了2018年度上交所上市基金流动性服务考评结果，其中国信证券、中信建投证券、联讯证券、方正证券为优秀；华融证券和中国银河证券为良好；招商证券、中信证券、广发证券、华泰证券、申万宏源证券为合格。

业内人士向记者表示，流动性是评价ETF的重要标准，但目前除了一些头部公司的头部产品外，很多ETF的规模可能不大，通过做市商的帮助逐渐做大基金规模和交易量会成为重要途径。

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