国家队五大基金今天已经出齐了2018年的一季报，五位大佬齐齐遭遇赎回280亿份，合计赎回1400亿份，赎回比例都是70%。这是一次整齐划一的行动，根本不作任何掩饰。

以五大基金2017年年末总规模2502亿计，总赎回金额达到了1755亿元。根据巨赎前后该基金的净值波动度的不同，我此前推测该次赎回大约发生在2018年1月9日左右。由于1月1日到1月9日期间，大盘暴涨，那么总的赎回金额可能还要稍高一些。

国家队这五只基金顺利瘦身，当然要归功于国家队*到的眼光和**的逃*技巧，终完美赎回了绝大部分本金，还有不少盈余。巨赎对于一只基金来说从来都不是一件容易的事情，想必这件事情已经规划了很久。不管途中有多么艰难，至少现在国家队基金可以说是功成圆满刀枪入库，这会儿应该已经在开庆功宴了。

其实，在一定程度上，这也要归功于这五只基金是可以赎回的开放式基金。巨赎虽然难，但终究是可以操作，想想办法总能做到。相对而言，今天市场中另外一只不可以赎回的基金，就悲催了。

巧合的是，这只基金也正好在我4月21日八卦国家队基金的文章中出现过。当时也是给国家队基金当配角，就是嘉实新机遇刚想要睡觉，就主动扑倒当枕头的那位。

对，这只基金就是嘉实新机遇这回瘦身瘦掉的那个兴全合宜。

兴全合宜今天是上市**天，大跌7.52%。盘中数次触及跌停。

作为一只在年初还出尽风头的爆款基金，兴全合宜有300多亿的规模。在国家队五只基金全部大幅瘦身之后，兴全合宜目前仅次于华夏上证50ETF排名公募基金规模第二。就这样刚上市还被实锤，基金的持有者这就有点儿想不通了。

来时满面春风，去时又蠢又疯。人生的悲催莫过于此。

兴全合宜：我也是长得浓眉大眼的。为什么我总是配角？悲催的基生我需要解释！

有人说是因为中兴通讯。

说起来中兴通讯。兴全合宜确实挺悲催的。

按照2017年的年报数据，本来持仓中兴通讯多的公募基金是国家队五大基金之一，招商丰庆，持仓1241万股。在中兴通讯这件事儿上应该是被坑的惨的一位。

然而兴全合宜在2018年一季度成立之后，就火速杀入中兴通讯，短短两个月就持仓2309万股，是原本的冤大头国家队基金持仓的两倍有余，然后顺利踩雷。悲催吧？

其实还好啦。因为还有更悲催的。

更悲催的是，招商丰庆新的2018年一季报显示，这厮已经把中兴通讯清仓。

而招商丰庆在2018年一季度，将2017年底前十大重仓股中清仓的股票只有中兴通讯和伊利股份，其他的股票几乎没怎么动。中兴通讯有贸易战这颗大地雷。而伊利股份，不敢多说，怕被跨省。

悲催的兴全合宜又给招商丰庆当了一回枕头。

刚想睡觉就来枕头这种美事儿，谁不想要？不过要先想想自己够不够格。

扯远了。这种美事儿想想就算了，还是老老实实搬砖。回到兴全合宜今天暴跌这件事儿上。其实还真赖不到中兴通讯。

按照一季报，中兴通讯占兴全合宜的净资产的1.48%，而4月23日中午，兴全合宜官方还发布公告，表明中兴通讯占净资产比例为1.63%，这说明这只基金在4月份中兴通讯停牌前那屈指可数的几个交易日，又对中兴通讯有加仓操作。即便如此，就算中兴通讯股价四个跌停，那也只能影响到净值的0.31%，远不至于下跌7.52%那么夸张。

这就只能怪这只基金是一个封闭基金了。

封闭基金其实在中国基金市场上曾经遍地都是，现在却变成了稀罕物。

先解释一下封闭基金。

以兴全合宜来举例，这只基金2018年1月23日成立，4月23日上市，封闭期两年，也就是一直到2020年1月23日都是封闭期。封闭基金的意思就是，自从投资者认购之后，一直到封闭期结束，基金份额便不会再变化，也就是中途不能申购和赎回，要想变现只能从市场中交易。而市场中大部分封闭基金每日交易额都很小，由于变现困难，卖方不得不降低价格来卖，就出现了市场价和净值之间的差异，即为折价。

比较容易理解的是，如果变现日期越靠近原来约定的期限，也就是持有的时间越长，折价就越小，因为到期就可以直接按照净值赎回了。

现在兴全合宜距离封闭期时间还长着呢，如果你急需用钱，想在市场中卖出变现，那么折价卖出是应有之义。

有流动性溢价，也就有流不动性折价。

封闭基金出现折价非常常见。兴全合宜并不是折价率高的基金。目前市场中有25只可以交易的封闭基金，按照折价率排序列表如下。

折价率高的封闭基金是鹏华前海万科REITs，折价率高达14.36%，但是它的到期日是2025年7月6日，时间还长着呢。正因为如此，它是折价率高的封闭基金。而兴全合宜作为表中一只到期日非常靠后的基金，折价率为7.15%并不算很夸张。

当然也有奇葩。比如排名末尾的东方红三杰，折价率统统很低，东方红睿满甚至出现了溢价。在还有一年多才到期的情况下，这也是非常少见的。只能说明，场内投资者对东方红充满了信心。而兴全合宜的折价率7.15%才是常态。

想当年，封闭基金折价20%多才是常态呢，只是那时候的封闭基金封闭期普遍比较长，就算折价50%也不稀奇。下面这张图是2013年5月的某天，一些封闭基金的折价情况。

正因为会出现比价大的折价率，所以封闭基金比普通的基金看起来有更好的投资价值，因为它天然就有折价这个安全垫。

为什么说是看起来有更好的投资价值呢？

比如说建信丰裕多策略，代码165317，折价7.28%，到期日是2018年9月28日，只有不到半年的时间便可到期。现在要是去买入就有7.28%的安全垫，到时候基金净值只要不下跌7.28%以上就有的赚。还是很值得搞的嘛。

可一看它的五档报价，迅速傻眼。

全天成交1777元，买一卖一差了好几个点的报价，根本没得玩儿。

虽然如此，但是像兴全合宜这种今天成交额高达1.53亿元的大规模封闭基金来说，现在买入，只折价率这一项，就比当年踏破门槛挤破头认购的大佬们要多赚7%。如果看好这只基金的投资理念，还是挺划算的。

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