什么是目标风险基金？目标风险基金怎么购买？基金产品的投资前景被许多投资者看好，目标日期基金和目标风险基金是海外养老金配置的两大主要品种，其中，目标风险基金凭借其风险控制措施明确、产品风险属性清晰且长期稳定、投资范围广泛等特征广受欢迎。那么，什么是目标风险基金？目标风险基金怎么购买？

目标风险基金(Target-Risk Funds，TRF)又称为生活方式基金(Life-Style Funds)，于20世纪90年代中期在美国兴起。顾名思义，目标风险基金成立时预先设定不同预期风险收益水平，旨在将基金的风险水平维持恒定，主要通过调整权益和债券资产在基金资产中的配置比例实现。它为相应风险偏好的投资者提供了一站式的资产配置解决方案。

目标风险策略基金的核心是控制风险，主要是通过限制权益类、固定收益类资产的投资比例，进而确定基金的风险收益特征。大部分的目标风险策略基金都有明确的资产配置比例目标，且通常明确限制了偏离度。在具体投资执行时，绝大多数的目标风险策略基金都采用FOF的运作形式。在业绩比较基准方面，目标风险策略基金大都是综合采用权益、固定收益市场指数，根据大类资产配置中目标权益、固定收益资产的比例设定产品的复合业绩比较基准。少数基金采用定制的目标风险指数作为业绩比较基准。

目标风险策略基金命名的核心也体现其风险。从产品命名与风险等级来看，海外目标风险策略基金的命名通常采用“成长”、“稳*、“保守”等词语体现产品的风险等级，部分产品名称含“资产配置”或相关词语，也有少部分产品名称直接标明资产配置比例。

目标风险策略和目标日期策略是全球多个国家和地区养老金默认投资产品的主要策略。从美国的情况看，在养老金默认投资产品的制度(QDIA)出台前，目标风险基金的增速快于目标日期基金。纳入QDIA后，目标日期基金以年均1500亿美元的速度快速增长，但其规模增速也是在2009年后才超过目标风险基金。

纽约大学的研究表明，业绩表现上目标风险基金优于目标日期基金。目前，美国第三支柱IRAs和第二支柱DC计划等养老金投资者持有的目标风险策略基金约占基金总资产的一半，另一半被非税优养老金计划的投资者持有。在过去近10年中，第二支柱DC计划投资者的持有规模基本稳定，IRAs计划投资者和其他投资者的持有规模则逐年增长，这在一定程度上说明纳入QDIA并未对目标风险策略基金的规模增长产生较大影响，目标风险策略基金的发展主要得益于第三支柱投资者和其他投资者的认可。

3月初证监会发布的《养老目标证券投资基金指引(试行)》明确未来养老目标基金主要采用两种投资策略――目标日期策略和目标风险策略。

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