社保基金投资特点？方式？社会保障基金是一项有特定来源和特定用途的专门基金，因而其投资也有其显著的特点。1．国家对社会保障基金投资的限定性一般投资基金在投资方向、投资结构、投资区域、投资数额等方面，具有较大的灵活性和自由选择的余地...

社保基金投资特点

社会保障基金是一项有特定来源和特定用途的专门基金，因而其投资也有其显著的特点。

1．国家对社会保障基金投资的限定性

一般投资基金在投资方向、投资结构、投资区域、投资数额等方面，具有较大的灵活性和自由选择的余地。但在这些方面，国家往往会给社会保障基金投资做出特殊的限制性规定。如一些国家规定社会保障基金仅可以存银行和购买**债券，不能投资于企业债券、股票和不动产等。一些国家除对投资方式做出限定外，还对基金投放于不同方式上的数额或比例做出规定。由于各国的具体国情不同，对社会保障基金投资的政策限定也不同。同一国家不同时期，由于经济条件的变化，对社会保障基金投资的限定也是变动的。一般而言，如果资本市场不规范，社会保障基金监管水平较低，**限制性的规定就会比较多；相反，如果资本市场发达、规范，社会保障基金监管水平高，则可以相对减少投资限制。

我国**对社会保障基金的投资也有具体规定。如《社会保险基金财务制度》规定：基金结余除根据财政和劳动保障部门商定的、高不超过国家规定预留的支付费用外，全部用于购买国家发行的特种定向债券和其他种类的国家债券。任何地区、部门、单位和个人不得动用基金结余进行其他任何形式的直接和间接投资。

2．社会保障基金投资的税收优惠性

增加社会保障基金供给，除向受益者征缴外，无外乎两条基本途径：一是增加财政补助，如果财政在其他方面的支出不能压缩，就必须增加税收；二是通过投资实现社会保障基金的增值。社会保障基金投资所获得的收益与一般投资所获得的收益的用途不同，它不直接用于分配，而是并入到社会保障基金中去，以增强基金实力。因此，如果对社会保障基金投资收益征税，就会影响社会保障基金的增长。如果一方面对社会保障基金投资收益征收所得税，另一方面增加财政对社会保障的补助，只能徒增管理成本。因此，允许社会保障基金投资的国家都规定对社会保障基金投资收益不征所得税。

3．社会保障基金投资的长期性

与一般性的投资基金相比，社会保障基金不仅具有集合性，而且具有稳定性和积累性。社会保障基金基金的收支分为两个阶段，即缴费积累阶段和支付使用阶段。职工在职期间其单位和职工本人必须按规定缴纳社会保障费，待符合条件时才能按标准享受社会保障待遇。先缴费，后使用，两者在时间上的分离，使社会保障基金可以形成沉淀，也就有了投资的可能性。特别是在养老保险实行部分积累制或完全积累制的情况下，其基金储存积累期多可长达近40年。这样，长期沉淀的社会保障基金就可以进行长期的投资，并且可以用于投资回收期较长的项目，从而可以获取较高的投资收益。

社保基金投资方式

(1)储蓄存款。储蓄存款就是社会保障基金专管部门把社会保障基金全部或者部分存人国家或地方银行，以取得一定利息的投资形式。这种投资方式的主要优点是安全可靠，投资无风险，基金收益率等于银行存款利息率，收益稳定而且有保证。同时，操作简便，没有复杂的运作过程。其缺点主要是当银行存款利率低于物价上涨指数时，基金就会面临贬值的风险。同时，即使银行存款利率高于物价上涨指数，与其他投资形式相比，其收益率也是偏低的。因而，这是一种保守型的投资方式。在西方发达国家和一些发展中国家，为保证基金投资的安全，也规定了基金用于储蓄存款的一定比例，但已不把它作为基金投资的一种主要方式。

(2)投资于国债。国债可分为中期国债和长期国债，是中央**为筹措资金而发行，因而安全性*高。在发达国家，养老基金购买国债非常普遍，而且在资产配置中也占有相当比例，可见在合理的资产配置中存在一部分安全性很高的国债是很有必要的。

从我国的情况看，在20世纪90年代中期以前，国债曾经是收益率较高的投资工具(相对银行存款)，但随着利率体系市场化程度的提高，国债利率与银行定期利率之间的差距逐渐减小，投资收益率也呈下降趋势；此外，国债的实际收益率低于工资增长率。因此，如果社会保障基金持有的国债比重过高，也将面临较高的替代率风险，对于正处于成长阶段的社会保障基金来说，国债比重控制在40%以下较为合适。

(3)投资于不动产。投资于不动产是指社会保障基金投资经办机构把社会保障基金用于购买或建造房地产。不动产投资在经济持续发展的情况下可以保证有较高的盈利率，安全性也有保证。但由于不动产投资周期长，流动性差，不利于社会保障基金的随时支付，同时受国家经济形势的影响，涉及的问题比较多，也具有一定的风险性。所以，大多数国家社会保障基金用于这方面投资的比重都比较低。只有个别拉丁美洲国家为避免高通货膨胀率对社会保障基金的不利影响，才将社会保障投资基金的一半以上用于不动产投资，而且主要用于修建医院、公寓等。

(4)投资于公司债券和股票。投资于公司债券和股票是指社社会保障：理论制度实践会保障基金投资经办机构把社会保障基金用于购买公司债券和股票的投资行为。公司债券和股票一般盈利率较高，也比较稳定。股票价格虽然变动性较大，常常难以预测，但在金融市场健全的条件下，股票的变现能力强，可以抵消一定的风险j所以，社会保障基金投资于公司债券和股票，在尽可能降低风险的情况下，比投资于其他方面获利更大。

(5)直接投资。直接投资是指社会保障基金投资经办机构直接将社会保障基金投资于工商企业，兴办经济实体，参与工商业经营活动的投资行为。这是一种直接的、风险型的投资。这种投资是把基金作为资本直接投入生产流通领域，以获得较高的收益报酬。由于这种投资风险较大，需要有专门机构负责社会保障基金投资的项目评估，以保障其投资的安全性。有些国家为规避风险，还规定了社会保障基金用于这种投资的高限额，如英国规定只能把社会保障基金的5%，多不超过10%投资于某种实业。

(6)发放贷款。发放贷款也称为间接投资，是社会保障基金投资经办机构委托金融机构发放贷款，以获取盈利的投资行为。发放的贷款用于受保人中的低收入者和中等收人者购买和建造房屋使用，也为受保人及其家属提供其他消费性服务。

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