基金专户理财是什么

基金专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。从某种意义上来说，专户理财类的运作方式似于私募基金，乃针对公募基金而言。

基金专户理财有哪些

目前，大众客户经常购买的公募基金，是以产品为核心，每个产品的设计都自己的特点，吸引相应的投资者前来购买;而基金专户不一样，它是从客户需求出发，根据客户的特征，提供客户需要的高端资产管理服务。下面给大家全面介绍一下基金公司的专户理财产品。

1、分级结构化专户

这个的运作原理其实就跟分级基金差不多，也会分为优先级和劣后级，两级分别募集资金再合并投资于高流动性的证券资产。产品到期优先级获得约定收益，劣后级获得剩余资产。从保护优先级投资人利益和风险控制的角度考虑，分级结构化产品一般设置有存续期内平仓机制或补仓机制，若投资不利到达净值预*线时，会通知劣级投资人补仓，若不能及时补仓，净值进一步跌到止损线时，就会触及平仓。平仓线的设置是为了保证优先级投资人的本息权益。分级产品的主要标的包括二级市场流通股票、 交易所上市交易的封闭式基金、银行间或交易所上市交易的债券、交易所上市交易的期货品种等，而像流动性较差的投资标的，如股票定向增发、中小企业私募债等，在没有补仓或其他保证措施的情况下一般不会在分级产品里出现。

基金专户理财

2、定向增发专户

定向增发是上市公司向少数符合条件的特定投资者非公开发行股份募集资金，通常购买价格都会有10%-30%的折扣。而今天说的这个定向增发专户就是专户资金去当这个少数的特定投资者了。因为定向增发发行的股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让，因此在这里存在一定的市场、项目以及游动性风险。比如一者虽然买的时候打折了，但如果12个月后大盘整体估值下移，那么也会产生亏损;二者如果12月个后公司基本面变坏，投资收益达不到预期;再者增发获配股票数量相对于总盘子和日均交易量而言较多，解禁后短期内大量抛售对二级市场股价影响较大。于上述的种种风险，在市场上募集资金的难度较大，因此，目前定向增发的专户走的都是“名股实债”的路线，通过大股东保底承诺、分级结构化或第三方保证等方式，将定向增发投资转化成实质上的债权投资，获取固定收益。这样一来，产品的风险主要就在于对提供保证的机构的信用状况了。

3、债券型专户债券

相信大家都不会陌生，在我国经历了2年大牛市，但今年以来市场出现了一些波动，大伙对信用违约增多、利率下行空间降低都很担忧，虽然今年大家不是很看好债券市场，但是相对于其他风险投资产品，债券固定的收益率水平和较低的波动性还天然成为满足低风险偏好的投资者的良好投资标的。专户对债券的投资方式主要是带杠杆在交易所购买的企业债券、公司债，或者直接购买中小企业私募债。

提高组合的杠杆比率：在证券交易所，300万就可以成为一名光荣的合格投资者，如果购买的是可入库的企业债券或公司债，那就可以将这个债券质押，以*低(约2%)的成本借出资金(借出的资金量取决于该债券标准券折算率)，循环下来，高大约可以借到5倍资金，前两年债市好时，这样提高组合的杠杆比率可以将收益率提高到50%以上。

直接购买中小企业私募债：中小企业私募债是我国中小微企业在沪深交易所以备案方式非公开方式发行的，期限在1年以上，对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求，完全市场化的公司债券。在充分了解发行人信用状况的情况下，部分信用优良的中小企业私募债也可以被打造为1-2年期限的高收益的固定收益类专户产品，再加上担保机构、大股东等作为担保方，可以一定程度降低风险。

4、股指挂钩型专户

对于股指挂钩型产品，通常都是由低风险固定收益和高预期浮动收益两部分组成。

基金专户理财

因此，我们看到的都是条件条款，比如：

1、若挂钩标的收益率>=10%,则投资者获得6.5%的固定收益;

2、若挂钩标的收益率<10%，则投资者获得的收益为3%。基金管理人将募集资金投资于中高信用等级债券、银行定期存款等低风险固定收益资产。固定收益投资为本金提供保护，并在整个持有期间逐渐累积利息收益。基金管理人会根据客户需求，以固定收益投资的预期利息收益为期权费，向专业机构定制期权结构，以帮助客户实现更高的潜在收益。产品到期，资产管理计划向专业机构支付期权费，同时专业机构根据定制期权的条款向资产管理计划支付收益。

以上述为例，某基金管理人购买的债券收益率是4.3%，那么基金管理人会拿出3%为客户的固定收益不动，保证到期无论股指如何变化，都能够兑付给投资人;剩下的1.3%作为期权费向券商购买了一个0%或者3.5%的两项期权，3.5%的触发条件为一年内沪深300指数上涨达到或超过10%，否则投资人收益为 0%。

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5、期货套利型专户

期货套利包括跨期套利、期现套利、跨市场套利和跨品种套利，核心都是利用期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度(价差)超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。

6、融资融券型专户

融资融券大家都不会陌生，就是我们说的两融了，融资融券类似于银行的抵押贷款，是指客户向具有融资融券业务资格的证券公司提供一定金额的担保品，并借入资金买入上市证券(融资交易)或借入上市证券并卖出(融券交易)的行为。就是可以允许客户上杆杆。那么这个融资融券型专户做的事情呢，大家可以简单理解一下，不是向证券公司借钱，而是把钱借给证券公司，让证券公司再把这个钱借给客户，那么证券公司会赚取一定的息差。专户把钱借给证券公司，我们就说专户有了融资融券债权收益权。这个收益权的收益率对期限不敏感，3个月到1年都差不多。

7、项目融资型专户

此类业务与当前主流的融资性信托产品的运作方式基本类似，因为被定义为基金公司的“类信托”业务。目前基金公司开展此类业务必须在子公司层面。由于监管或内控的限制，银行无法向部分信用状况良好的客户发放贷款，此时银行可以和基金子公司合作，通过募集专户产品间接向客户提供融资。项目融资型专户即传统的融资业务，专户产品募集资金并将资金借给有融资需求的企业，企业到期向专户产品还本付息，再由专户产品将本金和收益支付给投资人。

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