什么是对冲基金？
对冲基金的英文名称为Hedge Fund,本意为"风险对冲过的基金"。大家知道，投资股票之类的证券，都是有风险的(价格会上下波动)，如果把风险去掉，那不就是可以确定性的盈利吗?世上有这样的好事吗?对冲一般是指在买进一个东西的同时沽空另外一个，以达到规避风险的目的。那什么又是沽空(又叫卖空)呢?沽空就是如果投资人预期价格会下跌，在手中不持有证券的情况下，向券商借入证券以卖出，在将来某个时候再回补，赚取差价。比如说一只股票现在的股价是每股100元，我可以找券商借来把它卖了，等它跌到每股80元时再买回来还回去，这样我就赚了20元的差价。
其实它所谓的对冲风险，一般是指对冲市场或行业的风险，对于个股的风险并不能对冲，第二，对冲风险是有成本的，如果连个股风险也对冲掉，估计也就是债券的收益率。
可能你还不太明白，简单来说，你买一只股票，希望它上涨，但是大盘可能暴跌导致你买的股票不**，甚至略有亏损，那你怎么办?不买?对冲基金给出的答案是买入股票，同时按相应的市值卖出指数期货。当大盘下跌时，你的股票比大盘跌得少，就能获利，当大盘上涨时，你的股票比大盘涨得多，你也能**。
一句话，利用指数期货，让你的股票摆脱大盘的影响，这就是简单的对冲方案。
你也可以对冲行业，比如做空行业指数，当然A股还没有这种行业指数期货，也可以做空行业内的一篮子股票，只要你持有的股票的涨幅超过了行业的涨幅，你就可获利。
你也可以反过来做，比如你看一只股票太差了，估计它会跌很多，但你又担心股市整体上涨，你可以卖空这只股票，同时买入指数期货，或是一篮子的指数基金。
其实对冲的方案还是取决于你对个股的研究，只是获利方式从绝对收益转成与指数或行业的相对收益。
由于这种对冲往往需要更多的本金，但风险看起来不大，所以有投资者就开始向金融机构借款来进行。后来发现借款成本很高，就更多地使用期货、期权等衍生产品来做，我们管这个叫加杠杆。
后来，大家把使用杠杆超过本金两倍的都叫对冲基金，不再管它是否对冲了风险，监管部门一般都要求这种基金只能私募(即不可以对外做广告)，还有一定的进入门槛(普遍认为富人的抗风险能力强)。
比较有名的是宏观对冲基金，在对宏观形势和金融环境分析的基础上，直接对股票、债券、大宗商品进行操作，一般先对资产走势进行判断，再通过一些流动性好的期货期权进行交易，比较少做对冲，以达到高杠杆获利的目的。
比如我们熟知的索罗斯量子基金就是如此，所以现在的对冲基金，对冲的味道淡了许多，投机的成分更浓了，风险也更大了。原来在债券市场上呼风唤雨的长期资本基金倒闭时，人们才发现它的杠杆率达到惊人的100倍。
对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
对冲基金的策略
1、股票市场中性对冲基金（Equity Market Neutral Hedge Funds）
它是在一个国家内同时买进和卖出价格变动相似的不同股票。通常来讲，基金经理会购买部门相同、市值规模相近、庀凳?嗨频闹と?垂乖於嗫胀蹲*楹稀；?鹁?硇枰?乖煲桓鼍皇找姹┞段?0的投资组合，从而无论市场是涨还是跌都可以获得连续一贯的收益。在这个策略中，多头仓位和空头仓位在金额上是相等的，或者至少是近似相等的。
2、全球宏观对冲基金（Global Macro Hedge Funds）
这种对冲基金是常见，也是名声大的一种。闻名遐迩的老虎基金、索罗斯的量子基金等都属于全球宏观对冲基金。进入20世纪90年代以来多次世界性的金融危机都与全球宏观对冲基金的冲击有关，它是基金经理根据宏观经济情况、立足全球经济动态制定的投资策略，这类基金通常同时在汇市、股市、债市和期货市场上发力，通过所持有的头寸的市场价格的变动来获取利润。尽管全球宏观对冲基金会买入或卖空一系列的资产，但是却不会对这些投资头寸进行套期保值。全球宏观对冲基金的收益与股市和债市的收益率水平相关性较高，杠杆比例非常高。
3、长短仓股票对冲基金（Long/Short Equity Hedge Funds）
这类对冲基金一般不是市场中性，其资产配置的风格是做多或者做空，而且会随着市场的变化不断变化多空。但是这类投资的目标并不是要达到市场中性。一般而言，基金经理会在牛市增加多头暴露，在熊市减少多头甚至成为净空头。这类基金会将资产集中投资到某一个经济部门（行业），甚至是某一家公司，同时基金经理会使用期货或者期权进行套期保值。通常，基金经理会用股票选择程序在整个市场范围内选择证券的买卖。
4、可转换套利对冲基金（Convertible Arbitrage Hedge Funds）
这类对冲基金是通过购买可以转换为股权的可转债和可转换优先股进行投资。由于可转债和可转优先股的发行量小而且一般不流通，所以这种类型的对冲基金很少会采用卖空操作。可转换套利对冲基金通常会利用普通股及其股权、非转换债券、固定收益证券的期货和期权、股指期货和期权进行套期保值，比如基金经理可以在买入某家公司可转换债券的同时卖空这家公司的普通股，这样可以从可转债那里获得固定的收益同时从卖空股票中也获得收益，在有需要的时候再把可转债为普通股。这类对冲基金属于风险程度比较低的一种，杠杆比率高会达到10：1，其收益率通常与市场整体的股票收益及债券相关性不大。
5、卖空对冲基金（Dedicated Short Hedge Funds）
这类对冲基金经理向经纪商借入他认为价值被高估的证券并在市场上抛售，然后等这些证券价格下跌之后再买回还给经纪商。这就需要对冲基金经理能对市场行情进行准确分析和快速判断，找出价格被高估的证券。
6、新兴市场对冲基金（Emerging Market Hedge Funds）
这类对冲基金投资于经济不够发达、经济规模较小的国家和地区的股票或固定收益证券。新兴市场对冲基金对当地的政治经济因素非常敏感，而且需要基金经理有很好的资产变现能力（因为新兴市场国家证券市场的流动性通常受到**的管制）。但是由于这类证券没有借贷市场，而且很多新兴市场国家禁止卖空，所以想卖空或在国际市场上找类似的证券来提供套期保值并不太可能，因此这类投资的风险比较大，它也不是市场中性的投资。
7、事件驱动对冲基金（Event Driven Hedge Funds）
这种对冲基金类型是利用公司发生的特殊、重大事件来获利，比如兼并、重组、清算、破产等。事件驱动对冲基金又可分为两个小类：风险套利（Risk Arbitrage）/兼并套利（Merger Arbitrage）对冲基金和危机证券（Distressed Securities）对冲基金。这种投资与股票收益率有较高的相关性，但与债券收益率的相关性不大。
8、危机证券对冲基金（Distressed Security Hedge Funds）
这类对冲基金往往是购买濒临破产的公司所发行的证券，因为这些证券通常会以很高的折价来才出售，基金经理购买的动机是看好未来的收益能力，他是依靠买入证券的未来潜在收益来抵补存在的风险。
9、风险套利对冲基金（Risk Arbitrage Hedge Funds）
它是在公司控制权转变过程中寻求利润。常见的方法是在公司发出兼并公告之后，买入被收购公司的股票，同时卖空收购公司的股票，在兼并成功后再买入的被收购公司的股票转换为收购公司的股票以填补卖空的股票。这一投资行为能否获利取决于收购活动能否顺利完成以及这两家公司股价上的差额。因为很难在市场上对这种交易进行套期保值，所以对冲基金经理必须权衡收购完成带来的利润与收购失败导致的损失。它与债券收益率以及股票收益率的相关性都相当低。
10、固定收益套利对冲基金（Fixed Income Arbitrage Hedge Funds）
这一投资策略包括：现货期货市场间的交易策略、收益率曲线策略、信用和违约策略、利用国外证券和远期汇率构造货币市场投资工具策略。由于其风险程度较低所以在利用固定收益工具进行对冲投资的时候收益率并不高，要想获得高额利润则需要较高的杠杆比率，通常为30：1，甚至是更高。固定收益套利基金几乎与股票指数或债券指数毫不相关。
11、管理期货对冲基金（Managed Futures Hedge Funds）
这种对冲基金与全球宏观基金很像，它直接通过所持有资产的市场价格的变化来获利，所以管理期货对冲基金在市场行情动荡的时候获利，如果市场波澜不惊那么它的收益会受到影响。管理期货对冲基金广泛投资于各种市场交易活跃的金融期货和商品期货合约，在选取的时候一般会选取与股票和债券收益相关性不高的投资工具。
12、多战略对冲基金（Multi-Strategy Hedge Funds）
它综合运用多种投资策略进行投资。
上面提到的只是对冲基金经常使用到的一些投资策略，除此之外还有其他一些可以使用的策略，比如抵押担保套利、股票配对交易、复合基金（Funds of Funds）等。
对冲基金投资门槛比较高，一般每一次投资金额都比较大，投资人在对对冲基金进行投资时，需要考虑到对冲基金的投资技巧。
一看
对冲基金会使用券商来执行交易，*先可以通过他们的券商看他们是否真有账户和执行状况。
二查
检查对冲基金用的是哪些服务供应商，并且检查他们的背景。特别是他们的行政服务商，因为他们管理着对冲基金的现金账号，并有监管的职责。在查看行政服务商的时候，还要看行政服务商是否服务他们，如果是，那表示他们相信该基金的投资策略。
三问
投资者好可以去一下基金公司的***，找基金经理面谈。当面问清楚，好做到心中有数。
投资者必须了解对冲基金的投资策略是不是非常激进，当然这样他们的投资回报才会比较高，但是投资人对于这种类型的基金必须谨慎选择，好只投入一部分的资金。后，投资者需要谨记，高收益的背后，必须携带着高风险。
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