敖东转债今天正式开卖，很多人调侃这支正宗“东北股”肯定会给大家带来意外的惊喜。但是股市上有一句带有地区色*的话叫做“投资不过山海关”，虽然关注敖东转债的人很多，但是相当一部分人都在观望。那么

吉林敖东转债可以买吗?敖东转债值得投资吗?

吉林敖东主要从事中成药、生物化学药研发、制造和销售，同时投资广发证券反哺医药业，因此受广发证券业绩的波动影响较大。2017年医药产品营业收入增长，公司实现营收30.11亿元，同比增长10.02%;对广发证券等资产的投资收益增加，因此共实现归母净利18.7亿元，同比增长12.22%。公司所在中药行业受监管审批趋严、医保控费、销售合规化等政策影响维持疲态，且处于小产能退出、集中度提高阶段，绝对龙头份额提高，或挤压公司盈利。此外，公司战略性持有广发证券16.43%的股权，净利润主要由广发证券的投资收益所贡献，为公司提供了足够的安全边际。2017上半年，公司确认投资收益7.4亿元，占比利润总额的77.96%。预计随着券商业绩边际改善，公司投资收益将继续稳步提升。

从本质上来讲，可转债是在发行公司债券的基础上附加了一份期权，具有的优点为普通股所不具备的固定收益(债券性)和一般债券不具备的升值潜力(股权性)，还要即可转换性。

敖东转债初始平价99.86元，接近面值，正股基本面一般，估值不贵，参考目前存量券中平价在100元附近的平均转股溢价率约11%，我们预计敖东转债上市初期价格在104-108元区间。

敖东转债主要条款及评价

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