新三板精选层破发的风险有哪些?

参与精选层的投资者需要防范以下三大风险：

风险之一，新三板精选层打新与炒新的风险。A股市场所发行的新股为名符其实的“新股”，是没有过去的。新上市的股票如同一张“白纸”，所以二级市场的投资者可以在这张“白纸”上画*新*美的图画，但精选层的新股发行实际上相当于A股市场的“新股增发”。这些公司原本就在创新层挂牌，因为入选精选层，所以向社会公众增发一部分新股。而“增发价格”则是挂牌交易的市场价。如此一来，这其中就隐藏着较大的市场风险，即在入选精选层的预期下，这些挂牌公司的股票价格已经被市场炒得很高，有了几倍甚至更多的涨幅。

如微创光电的股价从2018年7月的低价4.50元上涨到了今年4月份时的*高价24.68元，两年涨幅高达448.44%，可以说前期投资者的获利相当丰厚。在市场价基础上确定的该股发行价为18.18元，这相当于投资者是在高位接盘，该股票在新股挂牌首日破发也比较正常，这时候的打新与炒新自然就面临着巨大的投资风险。这是精选层新股与A股市场的新股完全不同之处。

风险之二，“转板梦”破灭的风险。精选层的定位相当于在新三板与A股市场之间架起一道桥梁，新三板公司入选精选层，也就意味着这些公司看到了直接转板到科创板或创业板上市的希望，这也是支撑精选层挂牌公司股票上涨的重要因素。但不是每一家入选精选层的公司都符合直接转板的条件，而一旦这些公司的股价被炒高，但“转板梦”又破灭了，这些公司的投资风险就会凸现。因此，这是参与精选层交易的投资者需要面对并加以防范的投资风险。

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