壳资源指一些公司财政不稳，甚至出现资不抵债危机，即使该股问题多多，但由于其上市地位仍在，其他公司遂收购其控股性股权，借其壳上市。

通俗来讲，假设M公司(壳股)于2000年在深交所挂牌上市，后因违规为关联方提供担保等事项，M公司在2013年、2014年、2015年连续三年来每股收益分别为0.12、0.09、-1.1均低于0.2元且新市值为25亿元远低于40亿。但由于M公司上市地位仍在。于是W公司、P公司、S公司收购M公司控股性股权，借其壳上市。

A股市场一直存在着“一夜暴富”的神话，如*ST超日在经过重整之后变身为*ST集成，复牌首日便暴涨1970%前复权一样。这样的案例使得不少投资者对以ST股为代表的“壳股”追捧。

在不少业界人士看来，在IPO常态化、退市常态化不断推进的背景下，A股市场将形成“有进有出”活水，壳股价值或将大大降低。

大股东实力强的超跌壳概念股，有没有炒作的可能?

今年以来，在政策压制及IPO数量井喷等因素影响下，壳概念股遭受到重大打击。在近3年来每股收益均低于0.2元且新市值低于40亿元的股票中,A股市场共累计有72只壳股，有32只壳股今年跌幅超过30%，占比近五成。

有进有退，资本市场方能成为一池活水。业内人士表示，在IPO常态化、退市常态化逐步推进的背景下，小市值股不断出现，押注ST股风险持续增加，壳股价值将不断降低。

如何挑选“壳”资源

企业要寻求上市有多种途径，其中重要的一个途径就是通过对“壳”资源的整合来实现上市，这其中又有两种方式，买壳上市和借壳上市。两者的不同是借壳上市是本身对壳资源有控制权，通常是先把优质资产剥离，与掌握的壳资源进行置换，然后通过配股将其他资产装入上市公司;而买壳上市是对壳资源没有控制权，需要先买过来，再进行借壳上市。

好的壳资源要符合“三不”：一是所处行业不景气，比如以前上市审批更看重资产和收益的稳定性，所以审批了大量的重资产企业，现在行业不景气后，这些企业须另寻出路，也是**推动转型的重点，所以更容易收购和通过审批。二是规模不大，小盘股一般收购价低，股东也相对集中，所以可以节约收购成本，提高收购效率。三是负债不大，因为证监会规定，上市公司只有连续三年的平均净资产收益率超过10%且任何一年不低于6%的情况下，才具有配股资格。买壳主要就是买配股融资的资格，如果一家上市公司没有配股资格，那收购就没有了意义。

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