股票：宝塔式建仓法

在讨论交易对象的选择和技术分析方法的选择之后，让我们再来介绍一下建仓操作方法。

在几乎所有关于技术分析的软件中，都是按一定的单位进行买卖。譬如一开始决定美元对日元的10份交易（1份为100万美元），也就是按10份买进，按10份卖出，总是以一定的单位进行买卖交易。但是，实际中的买卖能说是这样的吗？我认为这样的情形很少。例如，有利时只做一半的交易，在价格稍降下去时再买另半等等，这种操作显然是必要的。实际上，要求软件程序达到这种水准是很难的。但是，若想要接近现实，对交易来说，建仓技术是很必要的。

什么是宝塔建仓

在建仓技术中常被提起的就是宝塔建仓方法。美国的商品基金也被称做是具有代表性的建仓法。但具体地介绍宝塔建仓方法的书却很少见。

说到宝塔建仓，可能让人感到这是个非常复杂的概念。其实，无论有意无意，作为建仓法的一个环节，谁都在做这件事。宝塔建仓在日语中为“加码”的意思，“加码”这个说法夹杂着人的心愿，所以不能说它很确切。实际上，有意识地增减寸头就是宝塔建仓。宝塔建仓有各种各样的方式，《江恩的行情理论》中曾具体地介绍过。有个人曾确立了W.D江恩图表的分析理论。这个人不是单纯的图表分析者，他是因为非常重视建仓技术而闻名的人。就是这个人具体地介绍了宝塔建仓的方法。关于宝塔建仓，本来在这里只准备简单的说明一下，可有关宝塔建仓的参考资料实在太少，所以稍详细地介绍一下。

宝塔建仓的时间与价格的涨落幅

*先说明做宝塔建仓时应注意的事项。

**是宝塔建仓开始的时间。在盘整的行情中，即使去做宝塔赚钱的可能性也很小。基本上会“背离走势”，江恩也这样说过。

第二是设定宝塔建仓的价格涨落幅。积累头寸时的上涨幅（下跌幅）的设定与当行情反转时为停止交易而设定的停损指令（反向指价指令。参照《江恩的行情理论》）价格涨落幅必须提前作出。不设置停损指令，仅仅是单纯追买、单纯追卖，有些人也认为是在做宝塔，可这是错误的。追买、追卖一定配有停损指令时才是宝塔建仓。

有关此类价格的涨落幅，江恩曾依据商品作出了规定，使用反作用系统变动性地确定价格涨落幅也是可能的。

行情的延续会使头寸累积增加下去而形成巨大的暗示，如果不去套利，就可能损失很大。这种例子数不胜数，关键是要设置机械性的停损指令。

要点

宝塔建仓的要点是头寸的积累与停损价格涨落幅的设定。

缩减型（渐增型，半减规模累积增加型）宝塔

这是为标准的类型，在英语中称之为垂直型宝塔。所谓缩减型就是伴随数量递减地买卖（为普通的就是把前一次买卖量的一半累加下去的方法）使整体的头寸增多的同时将头寸一直往上累积起来，上部比下部逐渐变小，就像它的名字变成了宝塔的形状（见图14.2）。

例如，20张、10张、5张2张、1张地买下去、卖下去。经常有人提出这样的问题：后一张的买卖结束了该怎么办。宝塔式形状大致形成后，也可以以同样的差价一张张地累积下去。当它起到传递性的作用时，相对于后的那一张的价格，所有的头寸和停损指令都得到实施时就停止交易。逐个地考察下去，当后作出的头寸将出现亏损时，就在前一个头寸全部赢利后结束交易。此宝塔完成后，相当于获得当初头寸的约2倍的头寸。

图14.2缩减型宝塔

这种方法虽说是好，但在实际操作上比较困难。困难的就是一开始买进20张的这个决策，初建仓时拿不定主意的就是这件事。在心理上想一次命中取得大的头寸是很难的。所以在实际运用时，可将买进20张分成2次，10张10张地分成2个阶段来买。这种方法是可行的。

作为这种方法的变形，也有20张，15张，10张，5张……规定出一定缩减方式的方法，还有在形成宝塔后不是一张张地累进，而是像串糖葫芦似地制作出另一个宝塔的方法。

同规模头寸宝塔建仓

同规模头寸（同规模累积增加型）宝塔建仓与递减买卖数量将头寸累进的缩减型宝塔建仓相对而言，同规模头寸宝塔建仓是将开始选定的量以等量的头寸累进。如果做得好，会比缩减型宝塔建仓赚得更多，然而使用这种方法理所当然地存在着风险（见图14.3）。

作为这种方法的一种变形，有一种不是将头寸同规模累加，而是用同等金额买卖头寸而进行累加的方法，这是与通常被人们称做的美元成本法很相似的一种构想。买进的宝塔建仓是将累加的头寸递减；反之，卖出的宝塔建仓是将累加的头寸递增。这样做的主要理由是因为行情在高价圈易失，在低价圈价格波动缓和。我个人则对这个方法不感兴趣。另外，将暗含利益累积在杠?上的头寸逐渐递增的方法也可以认为是它的一种变形，但它与本来的宝塔建仓思想是相悖的。

图14.3同规模头寸宝塔

反射型宝塔

确切地说应为转型宝塔，称为反射型宝塔也可以（见图14.4）。这种宝塔在宝塔型的前半部递减累进的头寸，而在宝塔的后半部减小整个的头寸，在宝塔型的正中拥有大的头寸。在预料的上涨（下跌）幅达到一半时改变主意，相对于风险侧重于选择利益。综合起来看，这是一种稳重的方法。

各种宝塔的比较见表14-2。

表14-2各种宝塔的比较

（注）此表假定累计头寸的增幅与停损指令幅度相同。

（1）价格以0为基准价。

（2）风险指的是到相应时点为止的累计头寸与价格涨幅的乘积。

（3）结算价值为行情反转执行停损指令时的终损益。

图14.4反射型宝塔

到此对宝塔建仓的说明可告一段落了，但是如果将以上这些组合起来又会产生出各种各样的变奏曲。

关于各种宝塔建仓的比较在此略去，希望大家一定要好好研究它，寻求适合自己的好方法。

关于累进头寸时的上涨幅（下跌幅）和停损指令的价格幅的关系，江恩等人认为是3比10（这是从结果来看的说法，按江恩理论所说的一开始应由停损幅的30%来决定），其实按比率来讲，2比1或者1比1似乎更为现实。

要点

宝塔建仓有缩减型、同规模头寸、反射型等方法。为普通的是缩减式宝塔建仓。

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