2017年伊始，金价一改2016年下半年持续低迷的态势，重启上涨走势，然而却没能带动国内黄金股重演去年上半年20-30%的大涨的行情。那么，国内黄金难上涨的原因有哪些？

今年迄今国际黄金上涨10.2%，仅2月份涨幅就达到5.4%，金价在本周一突破1260美元关口后，已经重回去年英国公投脱欧到美国11月中旬大选的波动区间。

伴随着国际金价上涨，今年迄今国内黄金上市公司山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、紫金矿业涨幅却不足10%。而相比之下，去年同期，“龙头股”山东黄金涨幅近30%。黄金自2016年伊始表现异常亮眼，创30年来最佳半年表现。过去三个月国际金价上涨而黄金股不涨的核心原因是人民币计价黄金溢价下跌，这表明国内对黄金避险需求正在降温，美联储货币政策收紧预期导致市场对中期金价并不乐观，而黄金股目前存在有估值修复压力。

国内金价上涨空间有限

2016年年底人民币受到贬值预期影响，黄金价格跌幅小于伦金跌幅，内外价差被拉大至 2年新高。2017年初，人民币单日暴涨，央行干预迹象凸显，市场对人民币贬值的预期开始减弱，反映到内外金价价差缩减。黄金在趋势性上涨过程伴随美元走弱，人民币价格相对有被迫走强的动能。在当时人民币金价已经保持较高溢价的情况下，国内金价上涨空间有限 。

2下一页末页