棕榈油期货交易知识：

棕榈油品种简介

棕榈油是由棕榈果经水煮、碾碎、榨取工艺后，得到毛棕榈油，毛棕榈油经过精炼，去除游离脂肪酸、天然色素、气味后，得到精炼棕榈油（RBD PO）及棕榈色拉油（RBD PKO）。

油棕果经榨取，可得到毛棕榈油。毛棕榈油经过精炼，去除游离脂肪酸、天然色素等后，可得到精炼棕榈油。对精炼棕榈油进行分提，可以得到24度、33度等不同熔点的棕榈油。目前，国内消费的棕榈油主要依靠进口，其中以24度精炼棕榈油为主，占进口总量的60%以上。根据这种情况，大商所棕榈油交割质量标准规定交易标的为精炼棕榈油，熔点不超过24℃。

（一）棕榈油的特点

1.热带经济作物，生产历史悠久

棕榈油被人们当成天然食品来使用已超过五千年的历史。棕榈油的原产地在西非。1870年，棕榈油传入马来西亚。

2.单产高、生产成本低

油棕是一种四季开花结果及长年都有收成的农作物。油棕的商业性生产可保持25年。油棕是世界上生产效率最高的产油植物。在马来西亚，目前每公顷油棕最多可生产大约5吨的油脂，每公顷油棕所生产的油脂比同面积的花生高出五倍，比大豆高出九倍。一般的马来西亚已到成熟期的油棕，每年每公顷平均产量是3.7吨毛棕榈油。

3.加工工艺简单、产品众多、用途广泛

棕榈油在世界上被广泛用于烹饪和食品制造业。它被当作食油、松脆脂油和人造奶油来使用。象其它食用油一样，棕榈油容易被消化、吸收、以及促进健康。

4.棕榈油主产国集中

棕榈油相对于其它油脂品种而言较为特殊，主要体现在世界的棕榈油生产主要集中在马来西亚和印度尼西亚，两个国家的棕榈油产量占世界总产量的近90%，而我国是棕榈油的完全进口国，进口的国家也主要来自于上述的两个国家

5.全球产量最大的植物油

随着世界对棕榈油需求的不断增加，特别是近年来中国、印度和欧盟对棕榈油的需求量明显递增，在需求增长的刺激下，世界棕榈油的生产量也不断上涨，过去10年棕榈油产量不断创下记录，但受到拉尼娜气象影响，2010年马来西亚棕榈油产量第一次出现零增长。

6.全球消费量最大的植物油

近年来世界棕榈油的需求逐年递增，目前棕榈油已占据世界食用油需求的第一位，其产量高、商业周期长等特点促使其将稳居霸主低位。

7.棕榈油消费国众多

8.我国棕榈油供应完全依赖进口

我国不生产棕榈油，供应全部依赖进口。最重要的两大卖家是马来西亚和印度尼西亚。因此，我国对于马来西亚和印度尼西亚两国的棕榈油生产情况格外关注。

棕榈油期货基础知识简介

影响油脂价格的主要因素

（一）供需情况

1.产量

油脂当期产量是一个变量，它受制于油脂供应量、油料压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，在其他因素不变的情况下，油脂的产量与价格之间存在明显的反向关系，油脂产量增加，价格相对较低；油脂产量减少，价格相对较高。

2.消费量

市场需求页就是消费，消费是支撑价格走势的基础。仅从消费量的角度看，消费量的增加将支撑价格走强；反之，消费量减少价格将会出现疲软。

3.进口成本

我国的油料作物大部分依赖进口，所以进口的成本将对国内油脂价格起到很强的影响。比如，当进口成本提升时，意味着国内企业需要顺势提价销售；反之，当进口成本降低时，意味着国内油脂价格水平会随之下跌。

4.油脂库存

油脂库存是构成油脂供给量的重要部分，库存量多少体现着供应量的紧张程度。在多数情况下，库存短缺则价格上涨，库存充裕则价格下降。由于油脂具有不易长期保存的特点，一旦油脂库存增加，其价格往往会走低。我国油脂库存除了商业库存外，还有国家储备。

（二）相关产品的季节性

油料作物具有季节性、周期性、替代性的特点，不同季节和周期存在着不同的影响因素。油脂消费旺季会引发市场需求的增加，而不同品种间的油脂存在着互相替代关系，这些都对油脂价格产生明显影响。

（三）金融因素：美元指数

在美元主导的国际货币体系下，美元是国际大宗商品价格唯一的计价货币。因此美元指数的变动也成为了影响商品价格最主要的因素。同时，美元作为世界货币，其供应反应了全球市场资本流动性状况。从历史走势看，商品价格与美元指数呈高度的负相关变动，油脂油料更是如此。美元指数处于下跌周期之时，市场流动性充裕，资金有抵抗通胀风险的需求，从而推高商品价格进入牛市。

（四）原油价格

作为商品市场领头羊，原油价格的变动时油脂成产成本变动的反应。因此，原油价格走势与油脂作物价格存在高度的正相关性。原油走高意味着油脂生产成本的增加，从而推高油脂价格走高；反之，油价回落有利于降低油脂生产成本，进而拉低油脂价格。此外，随着生物柴油工业的发展，植物油与原油间的替代性增加，尤其是原油价格在70美元/桶上方时，两者高度正相关。这也使得油脂走势受原油影响更加明显。

（五）政策性因素

植物油与我国人民群众的生活息息相关，保障植物油供应，稳定市场也成为维护国内植物油市场安全的关键。因此，我国的植物油市场受国家政策性影响较多。