股指期权做市商：期权挂牌合约数量众多，不同合约到期期限的流动性水平不一，引入做市商机制，提供流动性，是期权不同于期货等品种的特征。

标的价格、买卖价差以及成交量都在一定程度上受到做市的影响。做市商机制的引入，对于提升期权市场流动性、缩窄交易成本、降低市场波动等方面具有重要意义。

股指期权做市商的交易目的包括做市以及对冲两个方面。从交易上看，做市商需要紧密观察订单流，响应买卖需求并更新报价。当预期短期价格偏离资产基础价值时，应跟随市场趋势，提供相同数量的买卖报价，其假设买卖两端报价后完成交易具有相同的概率。

股指期权做市商希冀任何随机波动都将短时间内反转至初始价格，从而获得利润。从对冲角度来看，做市商需要有选择性地对冲手中总头寸（存货）随行情波动的风险，并在行情波动剧烈时，对冲波动率风险。

对于行情运行方向引发的持仓风险，通过Delta中性策略来实现。Delta中性由期权、标的组成，并动态根据当前价格重新调整标的数量。

为减少风险，股指期权做市商一般持有现金作为缓冲垫，并通过交易虚值期权再保险。对冲波动率风险由买卖期权合约来实现，并调整现货头寸数量，以实现Delta中性。