个人如何投资公司债券？公司债券新在哪里？

目前个人投资者参与公司债投资主要分为直接投资和间接投资两类。而直接投资又有两种方式：一是参与公司债一级市场申购，二是参与公司债二级市场投资。间接投资就是投资者买入银行、券商、基金等机构的相关理财产品，然后通过这些机构参与公司债的网下申购。

个人要投资公司债，*先要在证券营业网点开设一个证券账户，等公司债正式发行的时候，就可以像买卖股票那样买卖公司债，只是交易低限额是1000元。从长江电力公司债的试点发行情况看，采用的是“网上发行和网下发行”相结合的方式。网上发行是将一定比例的公司债券，按确定的发行价格和利率，通过上交所竞价交易系统面向社会公众投资者公开发行。认购资金必须在认购前足额存入证券账户。

就二级市场交易而言，机构投资者可以同时在上证所竞价交易系统和固定收益证券综合电子平台同时进行交易，个人投资者则只能在竞价交易系统中进行公司债买卖。每个交易日9时15分至9时25分为竞价系统开盘集合竞价时间，9时30分至11时30分、13时至15时为连续竞价时间。公司债现券当日买入当日卖出，即实行T0。

公司债券作为新品种新在哪里？

在公司债出现之前，我国的企业债券市场已有20多年的发展历史。公司债与企业债虽然同为发行债券进行长期直接融资的方式，但二者仍有诸多不同。

从发行主体看，公司债由股份有限公司和有限责任公司发行，而企业债由国有*资企业或国有控股企业发行;在发债程序上，公司债券的发行实行登记制，企业债券的发行需**主管部门批准。公司债发债资金的用途比较广泛，既可用于固定资产投资、技术改造投资等，也可用于补充流动资金，还可用于企业并购、资产重组等，而企业债券的发债资金基本用于基本建设投资和大型项目的固定资产投资。另外，在利率方面，公司债券的利率由发债主体根据自身利益、市场利率和经济走势自主决定，而企业债券的利率则有较多的限制。

公司债的发行还引入了一些新的概念。如橱架发行，是指定下发行计划总额之后，公司在24个月之内可以根据需要不断进行筹资，而不是一次把所有的资金都筹来了，却不能当时都用得上，从而造成了资金的浪费。这一制度安排，更有利于企业按照实际生产经营发展的需要筹集资金，更有效地使用资金。

从目前债券市场的发展现状看，企业债虽已出现多年，但总体上发展速度较为缓慢。有统计显示，从1997年到2006年10年间，企业债融资额是股票筹资额的47.3%，是国债融资额的18.4%。这在一定程度造成了我国金融市场发展的诸多不均衡，如直接融资远远落后于间接融资，直接融资中债券市场远远落后于股票市场，债券市场中企业债远远落后于国债、金融债等等。正因为此，人们普遍预期，加快公司债的发展，将有助于改善金融结构，促进资本市场均衡发展。

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