固定利率债券与浮动利率债券有什么区别？怎么分辨固定利率债券与浮动利率债券？根据债券预期年化利率在偿还期内是否变化，可将债券区分为固定预期年化利率债券和浮动预期年化利率债券。

根据债券预期年化利率在偿还期内是否变化，可将债券区分为固定预期年化利率债券和浮动预期年化利率债券。

固定预期年化利率债券

固定预期年化利率债券指在发行时规定预期年化利率在整个偿还期内不变的债券。固定预期年化利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资预期年化收益可以事先预计，不确定性较小，但债券发行人和投资者仍然必须承担市场预期年化利率波动的风险，如果未来市场预期年化利率下降，发行人能以更低的预期年化利率发行新债券，则原来发行的债券成本就显得相对高昂，而投资者则获得了相对现行市场预期年化利率更高的报酬、原来发行的债券价格将上升；反之，如果未来市场预期年化利率上升，新发行债券的成本增大，则原来发行的债券成本就显得相对较低，而投资者的报酬则低于购买新债券的预期年化收益，原来发行的债券价格将下降。

浮动预期年化利率债券

浮动预期年化利率债券是指发行时规定债券预期年化利率随市场预期年化利率定期浮动的债券，也就是说，债券预期年化利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动预期年化利率债券往往是中长期债券。浮动预期年化利率债券的预期年化利率通常根据市场基准预期年化利率加上一定的利差来确定。美国浮动预期年化利率债券的预期年化利率水平主要参照3个月期限的国债预期年化利率，欧洲则主要参照伦敦同业拆借预期年化利率（指设在伦敦的银行相互之间短期贷款的预期年化利率，该预期年化利率被认为是伦敦金融市场预期年化利率的基准）。如1984年4月底，前苏联设在英国伦敦的莫斯科国民银行发行了5000万美元的7年期浮动预期年化利率债券。预期年化利率为伦敦同业拆借预期年化利率加0．185％。

浮动预期年化利率债券的种类较多，如规定有预期年化利率浮动上、下限的浮动预期年化利率债券，规定预期年化利率到达指定水平时可以自动转换成固定预期年化利率债券的浮动预期年化利率债券。附有选择权的浮动预期年化利率债券，以及在偿还期的一段时间内实行固定预期年化利率，另一段时间内实行浮动预期年化利率的混合预期年化利率债券等。

由于债券预期年化利率随市场预期年化利率浮动，采取浮动预期年化利率债券形式可以避免债券的实际预期年化收益率与市场预期年化收益率之间出现任何重大差异，使发行人的成本和投资者的预期年化收益与中场变动趋势相一致。但债券预期年化利率的这种浮动性、也使发行人的实际成本和投资者的实际预期年化收益事前带有很大的不确定性，从而导致较高的风险。

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