熊猫债券信用风险是什么？熊猫债券信用风险有哪些？熊猫债券信用风险主要有3类：国家层面的风险、转移转换风险、差异化的行业风险。熊猫债的发行主体在不同国家，面临着不同的政治制度、法律体系、宏观经济环境、汇兑制度等国家层面风险。

1、面临国家层面的风险。

熊猫债的发行主体在不同国家，面临着不同的政治制度、法律体系、宏观经济环境、汇兑制度等国家层面风险。这种国家风险具有“系统性”特征，不仅对于其境内发债企业的信用状况存在普遍影响，且企业往往难以通过改变自身行为消除国家风险。并且，国家风险中的部分风险，如政治风险等，具有典型的“尾部风险”特征，一旦爆发，将对境内企业的信用品质产生巨大冲击。

2、面临转移转换风险。

熊猫债为人民币债务，且对于中国境外主体而言，其对熊猫债的偿还，还取决于发行人经营活动所在国**对跨境资本流动的限制、外汇自由兑换的限制等因素影响，这种限制往往会对企业偿还外币债务产生决定性的影响。

3、面临差异化的行业风险。

尽管国外熊猫债发行主体所处行业可能与国内类似，但实际上这些主体所面临的是一种全球行业风险特征或特定区域的行业风险特征，这种行业市场风险特征与国内市场相比可能会有很大的差异。

例如，熊猫债的发行人戴姆勒所处的欧美汽车市场与国内汽车市场相比，在行业结构、竞争格局、产业政策等方面都与中国的汽车制造市场有较大的区别。由于欧美汽车行业与中国汽车行业其内在信用风险特征不尽相同，也需要在评级中进行差异化地对待。

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