什么是中小企业私募债券

中小企业私募债券是指符合工信部相关规定，且未在上交所和深交所上市的中小微型企业（暂不包括房地产企业和金融企业）在中国境内以非公开方式发行和转让的在一定期限还本付息的公司债券，也被称为中国版的垃圾债。

什么是中小企业私募债券

中小企业私募债券与普通债券的区别

1、发行主体门槛更低。

中小企业私募债的监管机构为交易所，审核方式是较为宽松的备案制。发行主体定位为在境内注册未上市的符合工信部相关规定的非房地产、金融类中小微企业，对发行人的净资产和盈利不作任何要求；而企业债、公司债的发行主体多为上市公司、国有企业或者行业龙头企业，对其净资产和盈利状况有一定要求。除此之外，中小企业私募债也不受发债规模不超过企业净资产40% 的约束，对筹集资金用途也未作限制，发行条款及资金使用更为灵活。

2、对投资者限制较少。

中小企业私募债对投资者的限制较少。投资人符合交易所规定的私募债券合格投资者资格后即可参与私募债投资，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等；普通投资者可以购买上述金融机构面向投资者发行的理财产品。中小企业私募债投资者上限为200 人，高于创业板私募债投资者10 人的人数上限，更利于中小企业私募债的流通。此外，私募债可在两大交易所特定渠道进行转让交易。

3、 对评级和审计的规定较宽松。

公司债、企业债、中票、短融及创业板私募债都有评级的要求，而中小企业私募债试点办法仅鼓励企业采取如担保、商业保险等增信措施，没有强制要求评级，备案时须提供经审计的近两个完整会计年度的财务报告。

中小企业私募债券与普通债券的区别

中小企业私募债券的发展模式

1、中小企业私募债券的快速发展模式。

私募债的快速发展模式即替代信托的银行通道模式。所谓替代信托，是指证券公司的投行部分承担通道功能，将银行的中小企业贷款包装成债券资产，同时用证券公司的资产管理计划来对接银行的理财资金，实现银行资产池和证券公司资金池的对接。在国内金融市场，银行控制了大部分资产和资金，几年来信托公司依附于银行，大力发展通道业务。

2、中小企业私募债券的稳健发展模式。

私募债的稳健发展模式包括三个方面：**，发债主体的稳健发掘，目前交易所对发债主体的界定还较为狭窄，证券公司在开发发行人的时候，既要符合政策的规定，又要做好风险控制；第二，投资主体的稳步开拓，由于私募债的相对高收益，这一品种可能在证券公司的资产管理和财富管理业务中具备一定优势，但投资主体的多元化是一个大趋势，推动保险公司、专项私募债基金等加入这个市场应该是方向；第三，风险的稳定控制，项目的风险控制措施和投资者的风险保护机制可能也需要经过较长时期的磨合。

3、中小企业私募债券的创新发展模式。

在监管逐步放松的背景下，也可探索私募债的创新发展模式。**，探索资产证券化的私募债发行路径，实现存量资产的证券化；第二，探索结构化私募债的发行；第三，探索私募债的做市制度，以提高流动性；第四，推动并购融资私募债的发展；第五，推动私募债的衍生产品发展，特别是风险对冲工具。

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