公债调换的介绍

公债调换是指在未对公债进行清偿以前，通过新发行的公债券换回旧的公债券的形式，改变原来规定的公债本金、利率、偿还期限等发行条件，并以法律形式加以规定。

公债调换的形式

①“减息增本法”，即降低原定利率,而适当增加其本金,以利低而金额稍多的新债,调换利高而金额较少的旧债；

②“减本调换法”,即不改变利率,以低面额新债券调换高面额旧债券;

③“低利调换法”，即不变动债券本金，以低利新债券调换旧债券以及由到期国债的持有者利用到期国债偿还金直接认购转换债等。 

公债调换的形式

公债调换的目的

1．降低公债费用。

公债费用大部分由所要支付的利息费用构成，即公债的债息负担。通过公债调换，以低利息的新债券换回高利息的旧债券，或停止支付利息，就可以降低公债费用，减轻财政的债息负担。因此，**往往需要在后还本付息以前，通过公债调换，先行降低利息方面的费用。尤其是国家在特殊情况下，如高通货膨胀时期发行了过高利率的公债，到公债偿还时通货膨胀已得到了控制，则可以以低利率的新公债取代高利率的旧公债，以减轻国库的负担。

2．延缓公债本息的偿付期限，将偿债负担后移。

当原有公债将要到期，而**又无力偿付公债本息时，可以通过将要到期的旧债券调换成期限较长的新债券的办法，达到延缓偿付公债本息的目的。尤其是在原有公债数量过大，期限结构不合理，偿债时间比较集中，可能出现偿债高峰时，**往往在偿债高峰到来以前，通过公债调换，变更发行条件，延长偿还期限，将债务负担后移，防止因偿债高峰导致的财政困难甚至债务危机。后移的债务则可通过未来经济发展、增加财政收入来解决。

3．为了实施某种财政政策或货币政策，或为了配合某种政策的实施而进行公债调换。

例如，在进行币制改革时，货币单位和币值发生了变化，在这种情况下，**就会以按新货币单位和币值计算的公债调换按旧货币单位和币值计算的公债，以稳定公债市场。此外，增募公债、维护债券持有者的经济利益、维护或提高**的债信等，也是**进行公债调换的主要目的。

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