主要是指国债、地方**债券、政策性金融债和央行票据。

利率债的分类

根据债券利率在偿还期内是否变化，可将利率债区分为固定利率债券和浮动利率债券。

1、固定利率债券（Fixed Rate Bond) 指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小。但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。

2、浮动利率债是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。

利率债的介绍

利率债与信用债的区别

1、信用债比利率债在二级市场上面临更大的流动性风险

*先表现在回购再融资上，质押利率债可以轻松地在市场上进行回购融资，而信用债难度要大不少，如果是资质较差的信用债则非常难。其次，在市场持续下跌过程中，利率债如果要止损可以轻松找到对手盘，而信用债则非常难止损，市场流动性风险更大，真要止损也要承受比利率债大的多的亏损幅度。

2、信用债的监管，政策风险也比利率债大得多

发行规则变一变；出台地方**债务置换政策，对存量债务划分一下；中证登调整一下标准券折算率等等；这些是对信用债进行aoe，短时间形成全市场大量债券的强利空还有一些突发信用风险和非市场风险企业股权变更风险；企业优质资产被转移风险；企业主营业务政策风险；企业实际控制人风险这些是对信用债精确制导定点打击，涉及的债券往往立即失去流动性。

3、在二级市场上利率债和信用债区别也非常明显

关键期限新发利率债的流动性非常好，参与交易的机构多，全天持续有买卖盘，买卖价差很小，价格透明，一般全天成交多笔。信用债一般都是一两家卖盘先报价，有感兴趣的买盘再报买价，一张债券的交易参与机构一般不多于四家，买卖价差较大，全天成交少有时买卖盘会僵持一整天，有成交时一般一家卖盘出完货该券就不再有报价和交易了。

4、利率债和信用债的市场走势是高度相关

一般来说，信用债走势会滞后于利率债，但是波动幅度会大于利率债。在熊市转牛市时，利率债收益率先开始下行，趋势即将形成时，信用债跟随开始下行，但幅度来说信用债要大得多，牛市转熊市也类似。后，在配置上，资金募集结束就要开始配置，判断当时市场情况和资金情况做出具体配置的决策。总的来说，信用债carry高，信用风险高，抗跌性即市场风险大，放杠杆能力差，流动性风险大。

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