全球债券市场的介绍

全球债券市场指在全世界各主要资本市场同时大量发行，并且可以在这些市场内部和市场之间自由交易的国际债券。

全球债券市场的分类

全球债券市场分为全球企业债券市场和**债券市场。

1.全球企业债券市场

全球企业债券市场规模巨大，各国企业债券市场发展程度不一。至2006年9月末，在总计65.8万亿美元的全球债券余额中，企业债券(含金融机构债券与公司债券)占有39.7万亿美元。其中美国和日本占据主要地位，它们在国际国内债券市场余额中的比例分别为39.3%和13.3%，德国、法国、意大利和英国的比例分别为7%、5%、5%和4.7%，而中国的比例仅为1.7%。可见我国企业债券市场在全球债券市场中所占的比例还是很低的，但我国企业债券市场毕竟起步较晚，规模正加速增长。

(1)世界发达的企业债券市场――美国

美国的企业债券市场是世界上发达的企业债券市场，市场规模宏大。有统计报告，2001年末，美国公司债券余额在当年GDP中所占的比重就已经达到了36%。在美国，企业债券的流动性很强，甚至国外发行人以及国外投资人也可参与美国债券市场交易。但企业债交易的绝大部分(90%以上)是在场外以报价驱动交易方式进行，是债券市场的主要组成部分，而交易所场内市场只是一种补充。企业债的投资者主要是一些金融机构，大的投资者是寿险公司，养老基金其次。

(2)亚洲新兴国家代表――韩国

由于韩国**对企业债市场进行了大刀阔斧的改革(加强**监管、严格企业治理、加强信用增级、改善信用评级和加大非担保债券的比例等)，韩国的企业债市场在亚洲金融危机后得到长足发展，企业债规模快速扩张，企业债市场发展迅速。1980―1999年间，韩国企业债市场以平均每年约23%的速度快速增长。2002年底，韩国企业债市场规模达到1380亿美元，相当于其国内GDP的27.8%。在整个韩国企业债融资券市场，企业债的主要品种是普通债，主要投资人是银行体系和信托投资公司。在韩国，尽管所有的企业债都在交易所挂牌交易，但约97%的企业债交易是通过OTC市场进行的。

2.全球**债券市场

**债务管理的*要目的就是为**融资，而且要尽力降低融资风险、减少融资成本。而债券的价格是由多种因素共同决定的，包括市场容量、发行者的信用、证券的稀有程度等。二级市场流动性是影响债券市场效率的一个重要因素，现代金融理论中的有效市场是指价格能够充分地反映所有可获取信息的市场。市场微观结构理论认为，市场效率问题是证券市场的核心问题，衡量一个市场是否有效通常有四个指标：流动性、稳定性、透明度和交易成本。其中流动性被认为是证券市场效率的基础和金融市场的生命线。而国债市场流动性的提高能让债券市场的价格发现功能更充分地得以体现，因此，国债流动性被称作债券市场效率高低和完善与否的标志，也是影响**进行国债管理和宏观调控的重要因素。

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