黄金期货投资风险案例:高德黄金爆仓案

2008年7月15日，国际金价自988美元见*之后，在一个月内跌逾200美元，自8月15日起才从772.80美元低点有所反弹。由于国内外黄金价格的大幅下跌，高德颐和金银制品有限公司总裁张卫星，突然以公司炒黄金巨亏等为由，要求在其公司开户投资黄金产品的客户强行平仓，致使众多客户浮动亏损转为实际亏损，损失超过千元。

8月25曰，高德黄金网站宣布暂停"黄金通”业务，而在此前，“黄金通”的客户已要求被平仓出局，初始投资“黄金通”业务的金额约2000多万元，客户损失在千万元以上。

8月29日下午，张卫星辩称，本轮国际黄金市场暴跌，他本人和公司损失惨重，引起客户和代理商的恐慌，导致客户和代理商权益受损，为了避免造成更大的社会影响，自8月20日开始，高德黄金要求客户清仓出局。目前高德黄金所有客户的权益都已经结算清晰，权益、资金都已经打回客户的账户。

高德黄金从事的实质是变相期货交易

虽然张卫星一再辩称，高德黄金的"黄金通"交易并不是变相期货，高德黄金是以做市商的方式跟每个客户交易，公司没有让任何客户直接撮合，所有的客户都是和高德黄金公司之间做订单交易。高德黄金公司遵守《期货交易管理条例》中规定的远期现货交易保证金不低于20%的要求。但是业内专家指出高德黄金不仅从事的是变相期货交易，而且是从事变相期货中性质为严重的与客户的对*交易。

所谓变相期货交易有两种形式存在：一种是设立远期现货交易所，以交易所的形式进行；另一种就是公司以做市商的名义延期交割，直接作为客户的对手进行交易，本质上是与客户对*未来价格涨跌，其结果就是客户赔钱、公司赢利，由于客户的对手是公司，客户赔的钱会成为公司赢利。杠杆越大，客户赔钱爆仓的几率越?，公司赚钱的几率越大。

“高德黄金通”就是一种以黄金现货订金延迟交易为名，以高杠杆为诱饵，诱导投资者参与其中的黄金产品。投资者可以5倍的杠杆率在高德提供的交易系统上进行合约买卖，这样高德黄金则一方面收取佣金，另一方面自称在境内外的黄金远期现货市场和期货市场实现风险对冲交易。

据调查，很多投资黄金亏损的案例绝大多数与一些不法分子非法从事黄金投资业务有关。不法分子打着炒金的旗号来吸取投资者的资金，从事非法黄金业务。在黄金市场上，非法的炒金方式主要有两种：一种是号称为香港、伦敦等黄金交易市场会员驻内地的分公司或办事处，让投资者开户，通过把资金汇入境外的平台，来从事将资金放大50?200倍的保证金黄金交易。这类交易风险相当大，投资者亏损的几率远大于盈利的几率，不法公司还经常指导客户频繁操作以赚取大量佣金，使客户蒙受巨大损失。另一种方式是非法公司号称自己是上海黄金交易所二级平台，或境外某黄金公司中国分公司。这类公司通常有自己的交易平台，与客户进行交易对*，客户亏损的资金全部成为这些公司赚取的利润。像高德黄金公司就属于此类公司，利用第二种方式来从事非法的炒金交易。

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