投机者由于只在股指期货市场建立头寸，投机头寸具有很高的杠杆比率，所以他面临的风险与套期保值者和套利者明显不同。投资者面临的风险点主要有:杠杆比率风险、价格风险、逐日结算风险、管理风险。

(一)杠杆比率风险

股指期货属于保证金交易，具有较高的杠杆率。保证金交易一方面可以使投资者以小博大，获得放大效应;另一方面，也带来了高风险。因为股指期货标的物指数的较小变动，就会带来股指期货合约价格的较大变动，再经过保

证金的放大作用，投资者风险就被急剧放大。

例如，按照现行规定，我国沪深300指数期货合约的合约乘数是300，保证金水平是10%，杠杆比率是10:1，那么假定沪深300指数在2 600点，投机者支付了2 600 X 300 X 10%=78 000元保证金，购买了一份股指期货合约，如果沪深300指数下跌71%,即26点，此时投机者的损失为26X 300=7 800元，对于投机者而言，其期初支付的78 000元保证金就损失了7 800元，收益率是-10%，可见投机者的损失被急剧放大。

在某些*端市场情况下，例如股指期货市场连续出现跌停或涨停，一些持与市场走势方向相反头寸的投机者的损失很可能会远远超过其缴付的保证金。

(二)价格风险

股指期货的价格风险是指由于股指期货价格出现不利于投资者的情况时，投资者可能承担的损失。投机者只建立单向的期货合约头寸。所以股指期货合约价格的变动，会对投机者产生直接的冲击。

(三)逐日结算风险

由于股指期货交易实行保证金交易，股指期货仓位每日以结算价来计算损益，若投机者资金调度不当，可能迫使股指期货头寸提前解除，造成投机失败。因此，投机者在维持投机头寸时要保持一部分现金，掌握好资金调度的能力，以规避逐日资金结算的风险。

(四)管理风险

从事股指期货投机交易时可能牵涉新的资源与人力配置以及相关的报表流程、会计、税务与法规等，若投资者不太熟悉股指期货交易，就无法有效规范与监控整个流程，可能会产生管理风险。

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