私募基金管理费的收费标准是什么？金融在线基金百科小编为你解答。

私募基金经理的收益来源一般来说是一种被称为2+20的模式，即是GP向LP收取管理资产的2%作为管理费(Management Fee)以及基金收益利润的20%作为提成收入(Carried Interest)。

管理费是基金管理人就其向投资人提供的资产管理和投资咨询服务而向投资人定期收取的费用，用于支付基金运营的各项开支，包括日常开支，行政办公费用，基金雇员的工资等。在私募股权基金(Private equity fund)中，较为常见的管理费缴纳周期为一年一次或者半年一次，在对冲基金(Hedge fund)中，管理费缴纳周期较短，按月或者按季度周期收取管理费的做法比较常见。管理费的比例是GP管理资产规模(具体的计算基数在下文说明)的1%到2%不等，但是这个费率比例通常受到管理费降低机制 (management fee step-down) 的限制。

管理费的计算方法是投资人谈判的重点问题。一般来说，围绕管理费的几个重要的问题包括：

1、管理费的计算基数

美国私募股权基金行业内比较盛行的管理费计算方法以基金的总出资承诺额(aggregate commitment amount) 作为计算管理费的基数。然而，这一实践被广泛批评。在私募股权基金中，投资人并非一次性缴纳全部承诺投资额，而是按照项目要求和基金运营需要，分次向GP缴纳出资，所以，GP在某一时段内可能仅积*管理LP的部分承诺出资，却按照100%的出资承诺额来收取管理费。因此，这一方法被认为是不公平地令GP从中盈利，并且会令GP和LP存在利益分歧，因为GP即使不积*进行投资，也能坐享全部管理资产的管理费。

相比之下，对冲基金(hedge funds)的管理费争议较少。对冲基金和私募股权基金不同，对冲基金投资人的承诺出资须一次到位，管理费的计算基数是管理费缴纳时基金资产的净资产总值(Net Asset Value)。举例说，如果投资人承诺出资为1百万美元，资产总值随后增值为5百万美元，则管理费以5百万美元为计算基数。假如资产总值随后贬值为10万美元，管理费则以10万美元作为计算基数。

私募基金管理费的收费标准

由于部分私募基金管理资产规模巨大，管理资产的年2%管理费，无论以什么基数进行计算，都是一项*为可观的数字，其直接导致的结果是，部分基金经理在完成募资后，还没有开始进行投资，光是按人头摊分管理费就可以令他们变得非常富有。这样一来，他们赚取提成收入的动机可能就不会特别强烈。总而言之，私募基金行业的理念是GP不应该从管理费中盈利。面对种种批评，GP们认为，私募基金行业内宝贵的资产是人才，管理费是用于向*级资金管理人才提供有竞争力的薪酬，如果过多地限制管理费，恐怕基金无法留住真正的人才。

因美国机构投资人协会(Institutional Limited Partners Association，简称ILPA)发布的私募股权投资原则(Private Equity Principals)认为佳的基金实践是GP 收取的管理费不应该超过GP日常运营的合理费用，包括基金运营的行政费用和基金雇员的薪水。ILPA同时建议，GP应该向LP提供其运营费用的预算，以证实2%的管理费用收得其所。

2、管理费的降低(Step Down)机制

ILPA认为佳的基金实践 是在投资期限结束时和GP筹建后续基金的时候，管理费得到降低。管理费的降低机制在私募股权基金法律文件中较为常见的法律条款，管理费的降低有两种方式：

（1)管理费计算基数的降低

若基金管理费是以投资人的总承诺出资额为计算基数，则部分基金都允许降低管理费的计算基数，即基金基数在基金投资期(investment period)结束时 或者GP筹建后续基金(successor fund)的时候从投资人的总承诺出资额调整为基金的积*投资资本(Actively Invested Capital)。基金的投资期(又叫做commitment period, 承诺期)　一般是4-6年左右，是基金的积*投资阶段，基金的所有承诺出资都必须在这个阶段分次被投资出去。基金的积*投资资本指基金尚未处置的项目投资的成本(包括资本出资和各项投资费用)。

（2)管理费费率的降低

从投资期限结束后到基金正式清算解散前这段时间，管理费的费率也存在降低机制，即新费率比投资期限的费率降低50%左右，例如，如果原来的管理费费率为2%，则投资期限结束后，很多基金的法律文件会规定管理费降低为1%。

3、管理费的充抵(Management Fee Offset)

GP在投资项目公司时，往往有机会从项目公司中收取各种费用，例如交易费(transaction fee)，监管费(monitoring fee)或者于各项投资银行活动相关的收费等等，这些收入往往基于与PE投资的基数呈正比，有时数目相当可观。在PE业早期，GP往往将这些收益作为GP的收入而不是基金的收入。然而，很多LP要求将将收费的全部或者大部分可于充抵管理费(Management Fee Offset或者Management Fee Reduction) 。

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