信托刚性兑付是什么？刚性兑付打破是怎么回事？信托刚性兑付打破了吗？刚性兑付，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。事实上，我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付...

信托刚性兑付是什么

刚性兑付，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。

事实上，我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定。

刚性兑付在房地产信托、**融资类信托等集合资金信托计划，以及银信合作理财产品中被执行，而证券投资类信托并不受此约束。

监管层要求确保兑付的初衷是为了推动新业务，让投资者消除疑虑，也是为了维护金融和社会稳定，防止因信托投资亏损诱发群体性事件。

据外媒报道，银监会对信托公司的监管思路正在发生转变，允许信托公司暴露风险，并且希望利用市场机制化解兑付危机，不要总是无论对错“刚性兑付”。

业内人士表示，由于信托资产很难转让，如果不刚性兑付，很多投资者将不敢购买信托产品，这将对信托业造成沉重打击。该分析人士称，大部分信托产品都不能像股票、基金一样能很容易地进行转让。信托资产流动性差、投资起点高，如果没有刚性兑付这一防线，投资者的利益将很难得到保障。

刚性兑付打破

2014年3月4日晚间，*ST超日（全名：上海超日太阳(2.59, 0.00, 0.00%)能科技股份有限公司）董事会发布公告称，“11超日债”本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付，仅能够按期支付共计人民币400万元。至此，“11超日债”正式宣告违约，并成为国内*例违约债券。而对应的公司股票将继续停牌。

超日公司在公告中表示，本次违约的债券编号为“11 超日债”第二期，由于公司流动性危机尚未化解，通过公司自身生产经营未能获得足够的付息资金；同时，公司亦通过各种外部渠道筹集付息资金，但由于各种不可控的因素，截至目前公司付息资金仅落实人民币400万元，公司拟于3月5日将付息资金划入中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指定的银行账户用于本次债券付息，剩余付息资金尚未落实。而公司理应的支付利息8980万元难以全额兑付，公司只能支付400万元。也就是说，付息比例仅为4.5%。

此前，“11超日债”债权人已向深圳市中级人民**提起诉讼，状告深交所和保荐机构中信建投“违规发行”。

这是国内**例违约的公司债券，结束了以往债券全部刚性兑付的历史。

信托刚性兑付打破了吗

信托计划不存在兑付，“刚兑”影响不了信托公司。

信托公司在信托计划清算之后，会通过银行的支付清算系统向投资者的账户支付清算款项，但信托公司不存在兑付问题。所谓兑付，初是指以票据为凭证支付现金，因为票据反应的是一张债权债务关系，故兑付又可表达以支付终结债权债务关系。类似的用法还有兑现。但是我们知道，信托计划中，信托管理人和信托收益人（一般也是委托人）之间，不是债权债务关系，他们之间的信托收益分配自然就不是兑付问题。《报告》模糊了支付与兑付的关系，实际上造成了误解：不管项目运行如何，信托公司一定要以预期收益率支付信托收益分配。

信托产品不能实现信托目的是个体事件

兑付是个不严谨的提法，严谨的提法应该是“信托产品不能实现预期信托目的”。现在的问题是，既然兑付不能影响到信托公司层面，那信托产品不能实现预期信托目的能影响信托层面吗？

信托产品天然的具备破产隔离功能，包括信托财产与受托人的破产隔离、信托财产与委托人的破产隔离、信托公司和信托计划的破产相互隔离、不同信托计划之间的破产隔离，单个信托计划的不能实现预期目的，并不能向其他信托计划传递，也不能向信托公司自身的经营传递，它始终是个体性事件。如果把这种个体性事件定性为风险，那对这种风险的评价应该是从每一个信托计划出发，从信托计划的融资项目优劣、借款人信用、风险控制措施出发对每一个信托产品进行评价，但由于信托计划本身是非标准产品，而且缺乏不能达到预期目的的历史数据，测算其风险，目前基本上是一个不可行的路径。如果要对信托产品评价，那其基本理论、基本方法和对信托公司的评价应该完全不同。

而从目前行业内部情况来看，不能实现信托预期目的的产品确是少数，还谈不上对任何一家信托公司的经营构成威胁，并且要找到这类产品出现的频率与其某受托人的关系，目前看来从技术上还不可行。

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